半年增收不增利，综艺“领头羊”选择投靠“短剧”？(2)

数据来源：Wind
广告业务“缩水”，毛利率下滑
整体来看，芒果超媒业绩增长主要得益于综艺节目的加持。财报显示，上半年芒果TV上线56档各类综艺节目（含晚会、衍生节目），较2023年同期增加17档。云合数据显示，《歌手2024》《你好，星期六2024》《我们仨2024》等5档节目进入2024年上半年全网电视综艺有效播放TOP20，芒果TV综艺有效播放量居行业第一。
其中，《歌手2024》成为全民热议的超级爆款。根据中国视听大数据统计，《歌手2024》各期节目收视率均位列同时段省级卫视第一，全网传播总量1589亿次；芒果TV站内点播连续12期首日破亿，点击量突破38亿。
在优质综艺的有力拉动下，上半年芒果超媒的会员业务收入同比增长26.77%至24.86亿元，占公司互联网视频业务收入的比重为50.15%。
值得注意的是，虽然通过综艺节目等视频内容带动会员板块收入有所提升，但芒果TV互联网视频板块下的另外两大业务，广告和运营商业务收入均有所下滑。其中，公司广告业务上半年实现营收17.21亿元，同比下滑3.85%；运营商业务收入则同比下滑46%至7.5亿元。
标点财经、投资时间网研究员注意到，受经济波动影响，广告方的投入减少，芒果超媒的广告业务已连续两年下滑。2022年该公司广告收入同比下滑26.77%，2023年广告收入继续下降11.57%，并被会员业务营收赶超。
芒果超媒在财报中表示，上半年，整个广告行业虽然呈现一定回暖态势，但是复苏相对乏力。从广告品类来看，品效广告率先修复，趋势更为明显，品牌广告回暖相对滞后。此外，运营商业务的下滑主要受到行业性监管治理的短期影响，长期看公司作为唯一同时具备IPTV和OTT牌照的市场主体，仍有望受益于行业用户粘性提升。
在广告和运营商收入承压，叠加内容成本增长的情况下，芒果超媒期内的毛利率同比减少6.27个百分点，为28.84%。
具体来看，该公司互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作、内容电商业务三大核心业务的毛利率均出现不同程度下滑。数据显示，上半年上述核心业务的毛利率依次为36.11%、28.09%、2.70%，而上年同期对应的毛利率依次为42.67%、30.33%、5.41%。其中作为主要营收板块的芒果TV互联网视频业务毛利率下滑最多，同比减少6.56个百分点。