揭密玩具反斗城最后的日子...(2)

放弃希望
玩具反斗城背后的金主，包括KKR公司、贝恩资本和Vornado Realty Trust当时均已放弃了努力。提交给监管部门的文件显示，拿到逾4.7亿美元手续费和利息但没获得分红后，这些资方为了最后的清算而放弃了让玩具反斗城在2013年重返股市的希望。当时看来，唯一要做的事就是不断降低成本，并在可能情况下就所有债务争取到更好的条件。
从某个角度来说，玩具反斗城宣布清算（至少在美国范围内）只不过是老式零售行业又一个似曾相识的悲伤故事。在另一个角度上，它再次表明私募资金是如何让这个行业的激变朝着更糟糕的方向发展，这样的情节已经上演了很多次。体育用品经销商Sports Authority、婴幼儿用品店金宝贝、平价鞋店Payless Shoesource、饰品经销商Claire’s和服装经销商J． Crew等等连锁经营企业在私有化后一直难以适应迅速变化的行业格局。
受到破产保护的玩具反斗城拒绝发表评论。所有者代表也都拒绝发表意见，或对《财富》杂志的询问默不作声。
价值缩水
债券持有人发现手中投资的价值一落千丈。美国金融业监管局债券报告系统Trace提供的数据显示，2018年到期的玩具反斗城高级无担保债券上周四的收盘价为5.25美分，而申请破产保护前一周这个数字是72美分。
参与破产保护程序的人士透露，局势几乎从一开始就十分明朗。9月份申请破产保护后，包括持有约30亿美元破产债务的债权人在内，债权方纷纷抱怨玩具反斗城在披露业绩和反转策略方面不够配合。申请破产保护6个月后，该公司仍未拿出脱离破产保护状态的方案，债权人开始失去信心。
包括摩根大通和高盛在内，债权方使尽浑身解数来提供债务人持有资产贷款，这是首先要偿还的借款。随后，几家对冲基金在10月份威胁说，如果不让它们拿到3000万美元款项，它们就会对这些贷款启动违约程序。其他方面则就各家海外子公司和资产的价值争论不休，比如知识产权和不断成长的亚洲业务。
关键购物季
接下来到了黑色星期五，也就是美国假期购物季的关键起点。这次圣诞节前的预热对玩具反斗城来说成了一场灾难。布兰登后来抱怨说，9月份申请破产保护动摇了消费者信心。此外还有其他一些问题，比如谈判进展缓慢让供应商感到紧张，再比如咄咄逼人的债权人催促该公司关闭更多门店。
纷争之中，供应商变的越发焦虑。玩具反斗城真的能脱离破产保护吗？给供应商吃定心丸并提供短期贷款的公司开始退却。到今年2月初，其中大多数公司都弃它而去。