打破国外技术垄断，奥来德：OLED上游全面覆盖，助力国产面板破局(16)

原因在于，从技术实力、技术指标来说，蒸发源厂商入围下游 OLED 面板厂商产线需要经过面板厂商多道试验或检测程序，一旦被其应用于投产产线，能够表明其产品在品质、性能等方面与竞争企业无较大差异。随着国内新产线陆续投产，国内市场对蒸发源需求将稳步增长，拥有核心技术、能够自主供给蒸发源产品的国内厂商将迎来新的增长机会。

4 增长逻辑：蒸发源业务持续成长，有机材料不断创新

4.1. 前瞻布局实现技术领先，蒸发源国产替代
蒸发源业务不断成长，技术优势维持高毛利率。随着OLED技术应用场景的增加、电子产品的更新换代，公司蒸发源业务实现同步快速发展。
2018年公司蒸发源产品销售规模为1.56亿元，至2021年达到2.62亿，较2018年增长68%。蒸发源产品收入占公司整体收入64.63%，已成为带动公司业务收入的主要增长点。
作为唯一能够自主生产蒸发源设备的国内企业，技术上的领先使得公司的蒸发源业务在2018至2021年间能够连续4年维持约70%的高毛利率水平。
蒸发源的技术优势可以维持较长时间的技术壁垒，原因一是未来可能出现的喷墨打印技术也离不开蒸镀这个环节，新技术的发展同样也将扩大蒸发源的需求；原因二是蒸发源需要对OLED发光器件、OLED材料属性具有深刻理解，奥来德作为同时又有蒸发源和OLED材料多年技术积累的厂商，比Tokki等蒸镀机生产商、以及三星等面板生产商在蒸发源的技术理解和生产上更有优势，下游面板厂商直接进入产业链上游进行竞争的威胁较小。