2006年巴菲特致股东的信：保险业靓丽表现为幸运使然(3)

*少数股权净利
伯克希尔早期的作法，是将大部分的保留盈余及保险浮存金(insurance float)，投资有价证券，由于如此专注投资，再加上购入的证券都有不错的表现，故长期的投资成长率十分快速。
然而近年来的作法开始有所改变：我们逐渐将重心转移从证券投资，转为企业经营权的收购。此一结果反映在第二个衡量基准──利用资金以达成收购，使得伯克希尔的投资成长减缓，但却让我们在非保险事业税前盈余加速成长。以下为非保险事业的税前盈余：

* 税前及少数股权净利
去年伯克希尔在非保险事业的税前盈余数字上拥有达38%的成长数字，但欲维持此一水平的前提就是，只有在一些重大、及有价值的收购案不虞匮乏下才有可能，而这并非易事。所幸伯克希尔仍保有相当的优势，因为对许多企业的股东及经理人来说，伯克希尔已愈来愈有“最佳买主”的架势。而且起初“最佳买主”的评价是以美国的企业界(大部分属非私人企业)为主，但在伯克希尔长期规划，努力开拓海外，终于在去年开花结果。
收购
伯克希尔在2006年初，将2005年底仍在处理的三项收购，予以结案。总金额达60亿美元，且进展都相当顺利，此三家企业分别为太平洋电力公司（PacifiCorp）、企业通讯（Business Wire）、与应用承保公司（Applied Underwriter）。