量化投资发展史：野蛮、乱象、科学(3)

2009年，嘉实量化阿尔法、中海量化策略、长盛量化红利策略、富国沪深300增强和华商动态阿尔法相继成立[5]。其中，曾在BGI担任大中华主动股票投资总监的李笑薇 [6]，回国后加盟富国基金，开始着手组建量化团队，将海外积累的量化投资经验应用于中国的金融领域。
不同于主动选股，量化选股的核心在于前期的模型设计环节。策略的设计不能光凭经验和直觉，需要使用大量的历史数据搭建一个模型，再通过各种测试来检验模型是否有效。一旦模型投入使用，就必须严格执行，克服人性弱点和认知偏差。不到特殊情况，不做人工干预。
在量化模型中最广泛运用的，是多因子模型。它将影响股票价格的各个因素（比如宏观、行业、流动性、公司基本面、交易情绪等）剥离开来，通过对历史数据的统计分析进行验证，筛选出有效因子，买入满足这些因子的股票。这样就能避免主观盲目，快速覆盖所有股票。
2010年3月，上交所和深交所开通了融资融券交易系统。半个月后，中金所推出了沪深300股指期货（IF），标志着做空机制与杠杆交易的启蒙，自此我国股票市场不再只有上涨才能盈利，市场下跌不仅可以赚钱，还可以派生出丰富的资产配置策略。这对于量化投资来说是具有里程碑意义的一刻。
像上文提到的基金名字中的“阿尔法（α）”就是一种重要的量化策略，简单来说任何一只股票的收益等于“α β”，β是与市场同涨共跌的部分，α是独立于市场波动以外的部分，即一只股票涨了，可能是由于大盘（β）在涨，也可能是因为股票本身的因素（α）。
α策略也叫市场中性策略，就是把大盘风险（β）对冲掉，不管市场涨得好不好，只留下股票自身的收益，具体的做法可以通过做多股票组合（α β），同时做空股指期货（-β），最终就剩下了绝对收益α。在没有股指期货这样的做空工具前，市场中性策略是很难实现的。
2012年，曾经在BGI担任基金经理的田汉卿和黎海威先后回国，并分别进入华泰柏瑞和景顺长城组建量化团队。而拥有BGI背景的李笑薇、田汉卿、黎海威这三位的投资方向，基本可以囊括当时公募基金的量化策略。
公募量化策略大致可以分为三类：指数增强（购买的大部分股票基本复制指数的成分股，通过择时、择股等手段，获得比指数更高的收益回报）、量化选股（通过量化模型筛选出股票，在合适的时机买入，追求超越业绩基准的超额收益）和量化对冲（也叫市场中性，追求的是绝对收益α）。