领先的IC设计厂商，北京君正：AI技术厚积薄发，车规存储持续发力(4)

从市场需求端来看，尽管消费电子市场总体需求疲软，但在汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级等因素的拉动下，汽车、工业、医疗等行业市场则呈现了更具韧性的市场需求，公司存储芯片、模拟芯片主要面向行业市场，公司在行业市场的销售实现了较好的同比增长，由于来自行业市场的收入占比较大，公司总体营收规模保持了良好的发展趋势。
此外，公司积极进行市场推广，持续加大研发投入，旗下产品在消费、工控、汽车等各应用场景的新客户应用不断落地，为后续市场的复苏做好充分准备。

景气度下行盈利能力略有下滑，龙头抗压能力凸显。
2022年前三季度公司毛利率为38.65%，同比提升2.55pct；净利率为17.19%，同比提升0.52pct。在行业景气度下行和宏观经济走弱的大背景下，公司单三季度毛利率和净利率分别为37.68%和15.34%，两项数据同环比均出现下滑，主要系：
1）消费市场需求整体走弱、去库存阶段行业竞争加剧，公司智能视频芯片、微处理器芯片等面向消费类市场的产品价格承压；
2）根据公司披露的投资者调研纪要，因6月份限制性股票激励完成了授予，三季度公司产生了约1560万元股权激励费用，对净利润率产生一定影响。
但较行业整体水平来看，公司盈利能力依然维持在较高的水准，主要系：
1）收购带来的合并对价摊销影响随时间有所减弱，其中前三季度PPA影响合计约8600万元；
2）公司存储芯片、模拟互联芯片主要面向汽车、工业、医疗等行业，价格较为稳定，随着制程迭代的推进成本端不断优化，该部分业务毛利率较为平稳，而公司主力营收来自于行业市场，助力公司在行业逆风期稳步前行。