精品酒有望持续放量，华致酒行：疫后复苏能否恢复盈利弹性？(26)

白酒新一轮向上周期开启，酱酒市场或将持续回暖。2023全年维度看，白酒动销或将持续环比改善，行业景气度向上方向较为确定。目前头部酒企打款&发货完成度较好，渠道库存进一步消化叠加厂家控货挺价等措施，后续白酒批价或将回升。行业下行期终端为了保证经营安全性，以销售名酒为主，库存消化以及动销改善带动信心回升后，终端或将代理更多其他品牌以补充利润。利润率较高、品牌运作扎实的全国性品牌更受青睐，华致旗下的铁盖钓鱼台、荷花酒等精品酒或将受益。
精品酒迈入放量期，看好疫情影响淡化后继续突破。经过近几年的扎实运作，华致精品酒已经有了一定的知名度和忠实的消费者，逐渐进入放量期。疫情期间部分营销活动难以开展，消费场景也有所缺失。随着疫情影响淡化，品鉴会等营销活动逐步正常开展，这也将有助于精品酒持续放量。
4.2. 持续推进700项目，市场拓展空间仍然充沛
持续推进700项目，扩大营销体系辐射范围。华致酒行于2020年提出700项目，在全国范围内筛选出包括省会城市、省会周边城市、地级市、百强县在内的700个具有中高端酒水消费能力的区域，发展零售网点并培育连锁门店客户。根据公司规划，未来计划发展5000家连锁门店和50000家优质直供终端网点。
市场拓展空间仍然充沛。我们认为，华致酒行仍有充足的市场拓展空间：
1）华致销售的产品以次高端及以上为主，对比次高端酒企，酒鬼酒有2.5万家核心门店，且仍在扩张。目前华致酒行约有2000 连锁门店，30000 零售网点，对比次高端酒企核心网点数量，华致拓展空间仍足。
2）根据数位观察统计，华致酒行一二线城市基本都实现了覆盖，三线/四线/五线城市门店覆盖度分别为91%/89%/58%，我国低线城市人口众多，消费升级潜力大，华致在低线城市覆盖度仍然较低。
从华致酒行各省的门店分布也可以看出，与强势市场河南、湖南相比，其他省份网点数量有较大差距，且省会城市在全省的门店数量占比较高，薄弱省份和非省会城市都有较大空间。