乐普医疗深度解析：布局心血管医疗全产业链，不断创新发展(16)

乐普药物球囊获批后有望快速贡献利润：乐普医疗冠脉介入产品线齐全，推广团队 经验丰富，在 DCB 产品获批之后有望快速放量。预计 2019 年全国 DCB 使用量 5 万 条左右，其中贝朗新普利占较大比例，垠艺生物 2018 年药物球囊（轻舟）销售收入 约 4,300 万元，以 6000 元左右出厂价计算销售量约 7-8 千条。我们预测 2020-2023 年国内 DCB 使用量保持 35-40%的快速增长，同时乐普 DCB 产品市占率不断提升 （2020-2023 年市占率分别达到 10%/17%/20%/22%），按照目前 DCB 市场定价 （新普利 2.41 万元/轻舟 1.98 万元），乐普 DCB 定价 1.8 万元，预计 2020 年至 2023 年 DCB 为乐普带来 0.42/1.00/1.59/2.36 亿元收入（假设药物球囊出厂价 6000 元），同比增长 138%/59%/49%。

切割球囊获注册申请，未来将拓展多类冠脉介入适应症
切割球囊相对普通球囊有更好临床治疗效果：切割球囊是一种将显微外科切割技术与普 通球囊扩张术相结合的球囊，适用于冠状动脉血管存在粥样硬化斑块或钙化、需要切割 处理的患者。普通球囊钝性不规则扩张管腔，血管内膜损伤较大，术后易发生再狭窄， 切割球囊对斑块切割扩张有序，术后血管内膜恢复良好，不易造成管腔再狭窄。因此切 割球囊对支架内再狭窄、冠状动脉开口病变、分叉病变、小血管病变以及部分钙化病变 均具有较好的治疗效果。