新股前瞻｜喜相逢六度递表，为何叩不响港交所大门？(2)

不过，虽然喜相逢成立至今发展迅速，但从近几年业绩表现来看，该公司的基本面则表现的较为波动。
据招股书数据披露，2019年至2021年，该公司实现营收分别为10.76亿元、7.5亿元、11.71亿元，实现净利润分别是1686.1万元、1234.1万元、3411.2万元。其中，2020年业绩大幅下滑，主要是由于新冠疫情的爆发导致国内经济活动受到极大的限制，从而促使公司业务大受影响。截至2022年前7月，该公司实现营收为6.08亿元，实现净利润为4757.6万元。
业绩波动之余，喜相逢的毛利率也忽高忽低——2019年至2022年前7月，该公司的毛利率毛利率分别约为33.9%、40.5%、30.9%及34.8%。按业务结构来看，毛利率的波动主要产品结构毛利率上升或下滑的关系所致，据悉，报告期内，占比较大的业务汽车零售及融资的毛利率表现波动，分别为31.5%、43.2%、32.4%、37.4%，而占比较小的汽车相关业务毛利率则大幅下滑，从2019年的53.3%下降至2022年前7月的19.9%。
除此之外，该公司还需要承担存货陈旧的风险，2019年至2022年前7月，喜相逢的存货分别为1.87亿元、1.42亿元、1.42亿元、1.15亿元。汽车需求视乎客户喜好和经济状况而定，两者非我们所能控制。存货水平上升可能对公司的营运资金构成不利影响。如该公司日后无法有效管理存货水平，或对喜相逢的流动资金及现金流量构成不利影响。
水大鱼多，汽车融资租赁是门好生意吗?
过去二十年，随着中国经济如预期般增长，汽车电子商贸平台的出现，零售汽车融资租赁服务越来越普及，汽车消费行为亦不断演变，从业促使中国汽车市场逐渐从迅速增长进入稳定增长势头的新阶段，即预计(其中包括)零售汽车融资开始成为中国汽车业的主要增长动力。
于2021年，美国、德国及法国的新车及二手车零售汽车融资租赁服务的渗透率分别约为37.0%、25.0%及23.0%。于2021年，中国的新车及二手车零售汽车融资租赁服务渗透率
与前述国家相比仍处于相对较低水平，代表增长潜力强大，预期于2026年将达约5.6%。截
至2021年12月31日，中国零售汽车融资租赁市场的前二十大公司市场份额约为82.8%，以及中国第三方零售汽车融资租赁市场的前十大公司市场份额约为71.9%。