安全为首，围绕3个目标：双轮驱动发展，关注核电“0”到“1”(20)

（2）公司专业生产核工业机器人及智能装备，是中核集团重要供应商。公司在电随动机械手、分析用取样机器人等细分产品方面具备明显的产品优势，性能指标与国际先进产品可比，优于国内同类产品。
兰石重装（机械组覆盖）：传统能化装备转型，布局核电、氢能新领域。
（1）核电布局：公司收购控股中核嘉华后，完善了核能产业链，产品覆盖从上游核化工设备、核燃料贮运容器，中游核电站压力容器、板式换热器，下游核燃料循环后处理设备全链条。
（2）氢能布局：公司布局制氢、储氢、加氢环节装备，产品包括循环流化床加压煤气化制氢装备、储氢容器、加氢站用微通道换热器（PCHE）。
江苏神通：核级阀门龙头，继续受益于三代核电建设浪潮；布局乏燃料处理设备，已有业绩兑现。
敏捷端业务“0”到“1”的机会。
中国核电：背靠中核集团，已有供汽项目即将落地。
（1）行业“双寡头”局面已明确，敏捷端业务有望贡献盈利增量。“资质 技术 资金”共同铸成核电行业高、深、宽的行业壁垒，目前国内核电行业只有中核、中广核和国电投三个厂商，前两者市占率合计又近 95%。市场化后电价理论上存在一定的正负波动范围，因此我们认为运营商短期受益于电力供需紧张带来的电价上浮，长期受益于新增装机带来的售电增加，以及开展敏捷端业务带来的盈利水平提升。
（2）中国核电三代机供汽改造及小堆进展领先。田湾机组、福清机组改造供汽项目分别计划于 23 年末、24 年投产，昌江小堆示范项目计划 27 年投产。供汽业务核能利用效率相比供电大幅提升，供汽价格与煤价联动、盈利性好。
（3） 我们预计公司 2022-2024 年实现归母净利润 101.6/114.8/124.1 亿元，EPS 分别 为 0.54/0.61/0.66 元，对应 PE 分别为 11 倍、10 倍和 9 倍。
核能制氢“0”到“1”的机会。
东华能源（石化组覆盖）：当前副产氢供应商、与中核合作研发 SI 制氢技术。
（1）工业副产氢量价齐升。1~3Q22 公司工业副产氢实现销售 1.7 万吨，收入 2.34 亿 元，营收同比增长 87%。产能端：PDH 副产氢能力达到 7.5 万吨/年，拥有一座 8000m³/h 能力的氢气充装站、一座 1000kg/12h 能力的加氢站。
（2）与中核集团深度合作。9M22 公司公告与中核集团签署《战略合作协议》，参与高温气冷堆项目高温蒸汽梯次利用开发、试点高温气冷堆与石化产业的耦合；联合成立氢能联盟，设立氢能研究院、中试装置，主攻绿氢制备环节中热化学制氢技术路线，并研发氢气的固态储存材料和装备。