十大机构论市:过度博弈诱发动荡月底政治局会议后预计市场回归理性(3)

2023-04-25 来源:飞速影视
粤开策略:红五月前瞻 关注大消费、中特估和科技板块
从基本面上来看,消费、二季度房地产投资和超预期出口等因素将继续支持经济恢复,叠加低基数效应,基本面有一定的支撑;从交易层面来看,当前交易拥挤度处于历史高位且正扩散降温,后续将持续调整。从市场关注点来看,业绩披露期步入尾声,市场更重视业绩成色的验证;“季节因子-景气重估”框架显示,5月TMT板块、大消费板块和困境反转板块表现或占优。因而配置上建议关注三条主线:一、延续高景气的大消费行业。二,国企改革下的中特估、“一带一路”等主题投资。三、持续关注科技板块长期投资价值。
兴证策略:数字经济联动式上涨、轮动式调整 难有深调
可以总结本轮“数字经济”行情的范式,即:联动式上涨,轮动式调整。在上涨过程中,在主线带动下各个板块往往能联动共振,带动TMT指数整体上行。而当“数字经济”阶段性过热、进入震荡调整时,板块往往呈现内部轮动加速的特征,而非系统性的下跌。由此,板块在调整中往往呈现出较强的韧性。究其原因,在于“数字经济”是多逻辑叠加的板块,既有产业趋势的推动,又有自上而下的政策加持,同时本身又是一个市值占比接近20%,涵盖上游基础设施与设备制造、中游技术与服务以及下游应用端的庞大产业链条。因此,我们倾向于认为,“数字经济”很难出现深度调整,而是在轮动中蓄力前行。
华安策略:未出现大跌风险、震荡市延续 复苏和科技仍是主线
本周市场小幅下跌,但整体仍是震荡为主,科技领域再遭美对华政策围堵等因素导致泛TMT等前期强势行业走势分化。展望后市,海外对市场的扰动因素近日有所增加,但整体幅度有限,不足够构成强干扰;中央政治局会议召开在即,虽国内经济复苏超预期,但预计政策不会收紧,内部仍有支撑,预计市场仍是震荡市格局未变。配置上,继续围绕经数据验证但此前被低估的经济复苏预期差和泛TMT产业进行配置,建议三条主线:一是消费持续复苏,可关注食品饮料,医疗服务和美容护理等可选方向和地产链下游;二是出行链条中的航空机场,酒店餐饮和旅游景区;三是数字中国和AI商用双轮驱动的TMT产业浪潮中直接受益的TMT方向计算机、通信、传媒,和算力需求有望推动上涨向上游扩散的电子。
西部策略:短期市场仍有压力 逢低布局权重股
随着4月下旬对于经济与业绩的预期逐步夯实,5月联储加息后海外流动性预期有望改善,叠加央企指数及ETF上市推动增量资金流入,市场有望迎来向上突破。同时随着季报披露的结束,市场的核心关注点将再次由阿尔法回归到贝塔。建议配置:具有明显估值优势的银行、保险、建筑、电力、石油石化等行业央企;医药中消费属性较强的消费医疗、中药、药房、医疗器械等细分领域;经济修复相关度较高的食品饮料,酒店机场,工程机械等,地产链上的家电,建材,轻工等行业;以及成长板块中业绩持续兑现的新能源与消费电子。
(文章来源:东方财富研究中心)

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