瑞信危机解读

来源：媒体滚动
转自：中国银行保险报网
编者按：
继硅谷银行倒闭引发市场恐慌之后，瑞士信贷再度爆发危机。作为全球第五大财团、瑞士第二大银行的瑞士信贷，它的爆雷让市场风声鹤唳、草木皆兵。尽管各方都在积极应对，但是此事的深层成因是什么？后续影响有多深远？对我国启示又有哪些？本版特邀请专家学者进行深入解读分析。
瑞士信贷AT1债券减记原因与影响
□陈俊良 王剑
瑞士信贷：百年老店濒临倒闭，风险问题由来已久
瑞士信贷创立于1856年，迄今已经有160多年历史，是一家“百年老店”。根据公司披露的2022年度报告，瑞士信贷2022年末的表内资产总额达5314亿瑞士法郎（约4万亿元人民币），管理客户资产1.29万亿瑞士法郎（约10万亿元人民币），公司业务涉及财富管理、投资银行、商业银行、资产管理等，是一家全球性综合金融集团，也是全球系统重要性银行之一，在国际金融市场拥有广泛影响力。
然而就是这样一家大型金融集团，却在短短几天之内爆发风险，不得不被接管。实际上瑞士信贷的问题并非今年才出现，其CDS价格在去年就曾大幅上升，这意味着市场对瑞士信贷的风险担忧强烈。今年以来，随着美国硅谷银行破产事件持续发酵，投资者对瑞士信贷的风险担忧也愈演愈烈。瑞士信贷在3月14日发布的2022年度报告中称，其在过去两年的年度报告内部控制中发现重大缺陷，审计机构则对其2022年度报告的内部控制有效性给出了否定意见，进一步加剧了投资者的担忧。3月15日，瑞士金融市场监管局（FINMA）和瑞士国家银行（SNB）发布公告称，“瑞士信贷满足系统重要性银行的资本和流动性要求。如有必要，SNB将向瑞士信贷提供流动性支持”。然而，仅仅在声明后4天，FINMA就在3月19日进一步发布公告称，“在FINMA、瑞士联邦政府和SNB的紧密协调下，瑞银将全面接管瑞士信贷”。
自硅谷银行问题爆发，对全球金融市场产生影响之后，瑞士信贷风险也快速爆发，两周之内股价便跌去70%。
瑞士信贷看似是在短时间内快速爆发风险，但实际上公司的问题由来已久。由于内控失效，瑞士信贷近几年麻烦缠身，丑闻不断，比较大的负面新闻包括：（1）2009年瑞士信贷一名员工伪造交易为客户带来巨额损失，而该员工还一度被评为公司的“明星雇员”。公司为此诉讼不断，并在2022年计提11亿瑞士法郎的损失准备；（2）2021年对冲基金Archegos爆仓，瑞士信贷衍生品业务踩雷，巨亏48亿瑞士法郎；（3）瑞士信贷此前通过4只供应链融资基金为一家金融机构Greensill提供融资，该公司于2021年破产。瑞士信贷在管理基金的过程中存在问题，由此可能招致巨额投资者和解赔付，瑞士信贷称“目前尚无法估计损失的全部程度，但最终成本可能会对我们的业绩产生重大影响”；（4）2022年黑客曝光瑞士信贷超过1.8万个账户信息，其中涉及的瑞士信贷客户包括腐败官员、欺诈犯、毒贩等。