已故周期之王周金涛2006年神预测：2020，中国证券市场大繁荣！(13)

▍企业行为与中国证券市场大繁荣
对于企业行为的关注，我们在2006年年度策略专题报告《繁荣的起点》中就已经有了详细的论述。并购重组和自主创新被列为2006年证券市场的两条投资脉络。我们近期的报告也分别围绕这两条主线在展开。自主创新主要集中在几大制造业领域，我们前期已经有了一系列的跟踪报告。在这里我们对并购重组予以了更多的关注，在我们眼里上市公司的并购重组行为本身就是大扩容的一种形式。
无独有偶，与美国19世纪末20世纪初相类似，日本在1960年代也爆发了第一次并购浪潮。如下图，合并和改组的规模在进入了1960年代以后，呈现急剧增长的趋势。60年代资本在10亿日元以上的合并案例中，属于同一领域的横向合并占50％，表明60年代合并的主要目的是扩大生产规模，实现规模经济，增强国际竞争力。而且，钢铁行业也成为日本最突出的并购领域，日本两家最大的钢铁公司八幡公司和富士公司，在1970年进行了并购，组成新日本制铁公司，新公司的钢铁产量占日本钢铁总产量的42.8％，成为世界上钢铁产量最大的公司。

我们相信，在铁矿石价格不断上涨而国内钢铁产能又出现过剩情况下，钢铁行业的并购行为将越来越多，美国和日本先后爆发的钢铁行业并购热将会在我国重演。长江证券研究员张发余在最新的一份并购专题报告中，也已经对上市公司并购重组的投资机会进行了重新的梳理，主要结果如下表，并购重组的行业机会主要集中在四大类：一是以采掘业、电力、金属非金属为主的能源和原材料行业；二是服务行业，如交通运输、批发零售贸易和金融行业；三是高技术行业和技术装备行业，主要包括机械设备仪表行业、电子行业，医药生物制品行业和信息技术行业；四是房地产行业。