如何寻找超级成长股？世界首富24封股东信“吐露天机”：现金流比利润更重要(17)

我们的价格策略并不是试图利润最大化，而是追求最大化的客户价值，从而在长期创造更大的利基。比如，我们用比原行业低得多的利润水平去销售珠宝，客户最终会明白物有所值，这个策略将长期提升股东价值。我们有一个努力工作并具有创新精神的团队，他们以客户为中心和以长期为中心。假以时日，客户的利益和股东的利益都会得到提升。
Our pricing strategy does not attempt to maximize margin percentages， but instead seeks to drive maximum value for customers and thereby create a much larger bottom line—in the long term。 For example， were targeting gross margins on our jewelry sales to be substantially lower than industry norms because we believe over time—customers figure these things out—this approach will produce more value for shareholders.We have a strong team of hard-working， innovative folks building Amazon.com。
They are focused on the customer and focused on the long term。 On that time scale， the interests of shareowners and customers arealigned。
(注：贝佐斯曾说过，我每天都是传教士而不是雇佣兵，传教士有正义目标，并试图让世界变得更美好，而雇佣兵则唯利是图，为了金钱和权利就可以扫荡所有拦路人。但悖论是，通常传教士最终会赚钱更多。)
八、2004:我们最看重的财务指标
我们最看重并在长期最想提升的财务指标，是每股自由现金流。为什么不像很多公司那样，首先关注的和最关注的是利润或者每股收益的增长？简单的答案是，利润不能直接转换成现金流，股价是未来每股现金流的折现，而不是每股盈利的折现。未来盈利是未来每股现金流的组成部分，但不是最重要的部分，运营资本、资本开支和未来股权的稀释也非常重要。