如何寻找超级成长股？世界首富24封股东信“吐露天机”：现金流比利润更重要

亚马逊本周四发布的2021年一季度财报显示，亚马逊连续两个季度营收超过1000亿美元，大象起舞，亚马逊本周股价大涨超过7%，市值再创新高达到1.8万亿美元(11.6万亿人民币)，成为仅次于微软和苹果的全世界第三大市值公司。
在过去的26年时间里，亚马逊从一粒种子长成参天大树，是极致成长股的典型代表。亚马逊1994年仅是一家在网上开始卖书的小公司，而2020年营业收入高达3860亿美元(25000亿人民币)。
金牌会员、第三方销售平台和亚马逊云是亚马逊的三大支柱。亚马逊金牌会员2020年就高达2亿户，仅年费就为亚马逊贡献高达200亿美元以上的收入；亚马逊云为200个国家成千上万家企业提供支撑服务，仅此一项过去12个月滚动销售收入就达到500亿美元；而支撑亚马逊第三方销售平台的亚马逊物流可以与联邦快递等物流巨头平分秋色。
在每年年报发布之时，世界首富、亚马逊CEO贝佐斯都会附上一封致股东的信。这些信在很大程度上揭开了亚马逊疯狂成长之谜，那就是20多年一以贯之的长线思维。就像贝佐斯在2013年致股东的信中说的“顾客至上，而不是盯住竞争对手，对创新发自内心的激情，渴望做得更好和愿意长线思维。良好的执行加上一点点运气，第三方销售平台(Marketplace)、金牌会员(Prime)和亚马逊云(AWS)在为客户提供服务的同时，并在很多年都有良好的经济回报。”
贝佐斯致股东的信既是企业管理的圣经，也是普通投资者寻找成长股的指南。如何寻找成长股，或许正像贝佐斯自1997年致股东的信开始就强调的“一切关乎长期”、 “市场领先地位比短期业绩更重要”、“如果需要在漂亮的会计报表和最大化未来现金流折现之间做出选择的话，我们选择现金流”、“从长远来看，客户的利益与股东的利益是一致的。”
一个好的投资者理应对商业运行充满好奇，而阅读贝佐斯1997年-2020年致股东信就像时光倒流，带我们去思考为什么亚马逊会在每个成长的关键时刻做出正确的决定，一粒种子是如何长成参天大树的。