国产轮胎迎多重机遇，森麒麟：智能引领、全球布局的高端轮胎龙头(13)

橡胶价格有望继续回落，利于盈利修复。
原材料构成方面，根据百川盈孚数据，天然橡胶和合成橡胶是轮胎产品的关键原料，在原料构成中占比超过 40%，2020 年起，橡胶因受气候、疫情、原油价格上涨、下游需求复苏等综合影响，出现供需错配，价格开始上涨，抬升胎企成本。
截至 2023 年 2 月 3 日，合成橡胶价格较前期高点出现回落，天然橡胶高位震荡。伴随供需关系改善及国际油价松动，后期橡胶价格有望回落。

炭黑价格高位松动，防老剂促进剂价格高位回落。
炭黑方面，2022 年，炭黑的主要原料煤焦油价格上行，煤焦油价格从年初 4424 元/吨上涨 44% 至年内高点 6375 元/吨，从原料端支撑炭黑价格。
炭黑供给端，2022 年俄乌冲突导致欧洲炭黑供应受阻，国内炭黑出口先升后降，我国国内也因上游焦化厂淘汰落后产能及行业重组等影响，产能存在一定程度错配。
2022 年，炭黑价格年均价为 10044.74 元/吨，同比上涨 23%。
目前，煤焦油价格高位松动，炭黑成本端压力减轻，后期价格有进一步下降空间，轮胎企业 成本有望进一步降低。
目前，防老剂、促进剂价格同样出现一定程度回落。

2.2.2.海运费回落及欧美通胀高企，高性价比轮胎再迎机遇
海运价格较前期高点大幅回落，现已接近历史均值，出口压力减轻。
从波罗的海运价指数和主要航线 CCFI 指数变化趋势看，受前期新冠疫情在全球范围内蔓延的影响，海外港口工人减少导致港口接卸力不足，集装箱周转率下降，叠加国际油价大涨抬升海运成本，因此 2020 年末国际海运价格快速拉升，一直到 2021 年 9 月份，全球海运费持续走高。2021 年下半年以来，随着全球范围内疫情好转及各国对港口的协调，海运费逐渐回落。