血液净化设备国产先锋，山外山：逐步完成全产业链布局，空间巨大(12)

补充流动资金：拟占用募集资金1.20亿元，以满足公司业务经营等对运营资金的需求、增强自身抗风险能力与提升市场竞争力。

盈利预测与估值

我们预计公司2022年至2024年营业收入为3.82、5.50、7.34亿元，同比增长35%、44%、33%，血液净化设备及耗材新产品的放量将成为公司收入增长的核心支撑，未来整体毛利率有望随连续性血液净化设备占比提升以及规模效应影响逐步上升，预计2022年至2024年毛利率分别为43.1%、46.6%、48.8%。
血液净化设备：
血液透析设备：包括公司4000A型、4000型、6000A型及6000型血液透析机，是公司的主要收入来源。近年来，6000A与6000型新产品占比逐步提升，血液透析设备产品毛利率从2019年的46.7%提升到了2021年的49.5%，在各地医疗机构血液透析室新建和扩建过程中，获取的新老客户订单数量增加，各终端医疗机构需求提升促进了血液透析机销量的增长。预计2022-2024年血液透析设备增速有望达到36%、39%、31%。
连续性血液净化设备：包括公司5000型、5000A型、5000B型、3000A型连续性血液净化设备。2019年主要销售产品为3000A系列产品，2020年度SWS-5000系列新产品开始量产，由于产品治疗模式和技术性能优势明显，快速打开了国内和国际市场，2022年上半年已成为公司销售的主力产品。未来随ICU科室建设政策的不断推进，连续性血液净化设备2023年有望实现快速爆发。预计2022-2024年连续性血液净化设备增速有望达到43%、78%、48%。
血液灌流机：公司血液灌流机主要用于各种食物、药物和毒物中毒，主要适用于急诊科，产品价格波动较小，2021年实现15台销售，占设备收入比例不到1%，对公司整体业绩影响较小。
预计2022至2024年血液净化设备类收入增速达到38%、48%、36%；毛利率达到56.5%、58.1%、59.5%。随创新产品收入占比提升及规模效应持续提升。