血液净化设备国产先锋，山外山：逐步完成全产业链布局，空间巨大(13)

血液净化耗材：
主要包括透析器、透析管路、透析粉液、灌流器、穿刺针等产品。公司在自产耗材取得医疗器械注册证前，通过外购耗材来满足客户的需求。2020年以来，公司自产的透析液、透析粉、低通血液透析器、透析液过滤器、高通透析器、连续性血液净化管路等产品均获得注册证，一次性使用血液灌流器也已取得注册受理通知书，在带动耗材销售规模放量的同时，也将带动整体毛利率的提升。
预计2022至2024年血液净化耗材产品类收入增速达到31%、50%、35%；毛利率达到31.0%、34.6%、36.5%。
医疗服务：
主要包括公司连锁血液透析中心医疗服务收入。连锁血液透析中心自获取医疗机构执业许可至医保资格审核通过有6-12个月空白期，在经营初期需要一定时间在当地市场建立品牌知名度、病人的信任度和获客渠道，存在市场培育的过程。因为透析治疗的刚性需求，加上透析病人的年复合增长率，未来收入有较大的提升空间。
预计2022至2024年医疗服务收入增速达到30%、20%、20%；毛利率达到9%、12%、14%。

研发费用率：2021年公司研发费用率6.3%，由于未来公司还将在SWS-5000及SWS-6000基础上持续推出新的透析机以及连续性血液净化设备，同时公司自产血液净化耗材产品还将不断丰富，预计未来随公司收入规模高速增长，研发投入有望有持续增长，到2024年预计研发费用率达到6.5%。
销售费用率：随着公司收入规模的而快速增长，公司销售费用率从2017年的26.4%下降到2022年前三季度的17.3%，预计未来规模效应带来的费用率下降表现将持续，预计2024年销售费用率达到16.5%。
管理费用率：随公司近年来收入规模的不断提升，虽然管理费用绝对金额上略有增长，但公司整体管理费用率呈现稳步下降的趋势，公司管理费用率从2017年的28.1%下降到2022年前三季度的8.0%，未来管理费用率到2024年有望下降到6.0%。