原油价格暴跌，难兄难弟两桶油(3)

2018年年报显示，中国石化计提的存货跌价准备主要包括原油、炼油及化工产成品及半成品等存货的跌价损失人民币55.35亿元，接近十分之一的归母净利润。
2020年初发生的原油暴跌，对两桶油的影响，一季报就可以体现出来。我们可以等待一份“震惊”的季报。
当存货的金额非常巨大的时候，存货的价格波动就会成为影响业绩的重要因素，这也是两桶油业绩和国际原油价格高度相关的主要原因。
四、
垄断市场的终结
长期以来，成品油市场是两桶油垄断。两巨头几乎拥有全国最大最好的炼厂，坐拥超过5万座加油站，攫取着市场上绝大部分利润。
但近年以来，在车主们抱怨油价贵的时候，市场格局悄然发生变化。
数据显示，2018年，中国石油共有2.18万座加油站，全年增加了384座加油站；中国石化共有3万座加油站，全年增加了28座加油站。
考虑到巨大的基数，这样缓慢的增速已经可以用停滞来形容了—增量时代转型到了存量时代。
年报还显示，两桶油加油站的业务实际上在萎缩，单站平均销量在下降，营收的增加完全是依赖于涨价。
2019年有两个关于石油化工行业的消息，对两桶油的影响非常大。
一是印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确提出管道运输领域向民营资本开放；二是取消石油天然气勘探开发限于合资、合作的限制。
早在一年前，2018年国家层面就宣布放开外资从事加油站的限制。包括BP、壳牌等在内的各大国际石油公司都声称要进入中国建设加油站。
除此以外，炼油环节已经有大量的地方国资介入，在山东、浙江、云南等地，当地国资和民资合作，撇开两桶油，建设地方大炼厂。
至此，中国的石油天然气市场，除了油田，从勘探到管道运输到加油站，绝大部分领域已经全面向民营资本和外资开放。
2019年5月20日晚间，荣盛石化(002493)和桐昆股份(601233)双双宣布，二者参与建设的浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目一期工程，在经过近两年建设后终于投产了。
该项目总规模为4000万吨/年炼油、800万吨/年对二甲苯、280万吨/年乙烯，总投资高达1730亿元。其中，2017年6月正式开工投建的一期项目投资901.56亿元，规划建设2000万吨/年炼油、520万吨/年芳烃和140万吨/年乙烯。
对于两桶油来说，真的是狼来了。