英国历史沿革（第四十二期）(14)

威廉·梅隆也于1929年9月向公众保证：“现在没有担心的理由，这一繁荣的高潮将会继续下去。”1929年10月29日人群聚集在纽约华尔街，当天的股市暴跌，美国的大萧条耗尽美国原本可用于欧洲投资的资本。1929年秋天股票市场的价格跌到最低点，世界范围的经济萧条随之而来，而且萧条的强烈程度和延续时间的长久都是空前的。造成这意想不到结局的一个原因似乎是严重的国际经济不平衡，这种不平衡是在（第一次世界大战之后）美国大规模地成为债权国时发展起来的。
（二）英国在大战以前已是债权国，但它将来自海外投资和贷款的收入用来支付长期的入超。相反美国则通常都是贸易顺差，而且由于国内政治原因使关税保持在高水平，这种贸易顺差也就被加大。20世纪20年代因不少国家支付战争债务导致金钱源源不断地流入美国，美国的黄金贮藏量在1913年至1924年间从19.24亿美元增加到44.99亿美元，即世界黄金总贮藏量的一半。有好几年时间这种不平衡都是因美国在国外的大规模贷款和投资而被抵消，1925年至1928年间美国平均每年的对外投资总额达到11亿美元，这种情况最终加强不平衡，不可能无限期地继续下去。由于支付款到期让债务国不得不减少从美国进口的商品，美国某些经济部门（尤其是农业）也就受到损害，此外有些感到必须拖欠欠款，这就动摇美国的某些金融公司。美国经济的不平衡与国际经济的不平衡一样严重，其根本原因在于工资落后于不断上升的生产率。
从1920年到1929年工人每小时的工资只上升2%，而工厂中工人的生产率却猛增55%，农民的实际收入也由于农产品价格的不断下跌、租税和生活费用的日益上升而正在减少。1910年每个农场工人的收入还不到非农场工人收入的40%，而到1930年时这一比例已低于30%，农村的这种贫穷是一个严重的问题，因为当时农业人口占总人口的五分之一。

（三）美国银行业的弱点是促成1929年股票市场崩溃的最后一个因素，当时有许多独立的银行在经营，有些银行缺乏足够的财力来战胜金融风暴。因此当一家银行倒闭时恐慌传播开来，储户便会纷纷赶到其他银行去提取存款，从而也就引发一个破坏整个金融结构的连锁反应。对于经济大衰退（1929年—1933年）时经济学界有各种各样的商业循环理论，在分析大萧条的原因时众说纷纭、莫衷一是。对于萧条原因最好的说明，也许就是一个或几个社会集团支出减少的幅度超过其它社会集团支出增加的幅度。1929年消费者购买国民生产总值的72%，工商业者投资消费18%，美国各联邦、州和地方政府使用略少于10%，其余的用于出口。在1929—1930年由于投资者和消费者减少150亿美元的支出，国民生产总值的支出减少140亿美元。政府支出虽稍有增加，但其影响微不足道。