喜马拉雅IPO：2.7亿用户，如何巨亏130亿？(2)

喜马拉雅的收入来源于订阅、广告、直播以及其他创新产品及服务。其中，2021年订阅业务营收29.9亿，广告业务收入为14.9亿，直播收入10亿。也就是说，订阅业务是喜马拉雅的基本盘。

营收方面，2019年至2021年，喜马拉雅的收入分别为26.97亿、40.76亿、58.56亿，亏损分别为19.25亿、28.82亿、51亿，2021年亏损同比扩大77%；如果加上2018年的亏损31.42亿元，4年里净亏损总额达到130亿。
经调整近三年亏损额分别为7.48亿、人民币5.39亿、7.59亿，三年累计亏损超20亿。
近三年，喜马拉雅两年的经营现金流出量净额分别为3.79亿、3.30亿，只有2020年现金流为正，但也只有8700多万。
从毛利率看，喜马拉雅这几年呈现上升趋势，2021年毛利率达到54%，但为何亏损这么大？
按喜马拉雅的说法，亏损及经营现金流出净额主要是由于内容购买、销售及营销活动以及研发活动的开支所致。