一文看懂套利策略的核心要点(5)

设定在隐含波动率差值超过0三个标准差时，利用跨式组合做空50ETF期权波动率，做多300ETF期权波动率，在回归一个标准差时平仓；在隐含波动率差值低于0值三个标准差时，利用跨式组合做多50ETF期权波动率，做空300ETF期权波动率，在回归一个标准差时平仓。
依此方法，自2020年以来，利用隐含波动率差值套利策略的收益率为5.79%，最大回撤为1.62%。

3、跨品种套利策略——相对价差套利
上证50指数与沪深300指数成分股重合度高，绝大部分时间走势较为接近，长期来看50ETF与300ETF的价格比值保持在一个稳定的范围内，但同时二者走势的相对强弱呈现一定周期性，三年左右的时间会出现一次相对强弱的反转，周期内又呈现了一定的趋势性。除此之外，业绩增速预期是影响指数相对强弱的重要指标之一。

当50ETF-300ETF比值的短期均线趋势与其一致时，进行价差套利，比如根据业绩增速差和均线趋势判断未来一段时间50ETF要强于300ETF （套利逻辑），如50ETF期权隐含波动率高于300ETF期权，则卖空50ETF认沽期权，买入300ETF认沽期权，50ETF期权隐含波动率低于300ETF期权，则买入50ETF认购期权，卖空300ETF认沽期权。
依此方法，自2020年以来，50ETF与300ETF期权价差套利策略的收益率为12.19%，最大回撤为1.51%。