音乐行业深度研究:头部唱片盈利稳增,流媒体抢占产业链份额
2023-04-29 来源:飞速影视
(报告出品方/作者:广发证券,旷实)
一、音乐市场:22 年全球规模平稳,中国市场保持高速 增长
(一)全球录制音乐市场:全球市场增长放缓,结构性向流媒体迁移
流媒体带动全球录制音乐市场呈现U型复苏,2022年市场规模达262亿美元。1999 年至2014年,受实体唱片消费下滑的影响,全球录制音乐市场规模持续下降,2015 起,付费订阅流媒体实现较快增长,驱动音乐市场逐步回暖。2022年全球录制音乐 市场规模达262亿美元,同比提升1%,2015-2022年CAGR达到9%。 分类型看,(1)2022年实体音乐(Physical,主要是CD、DVD等实物销售收入)收 入达46亿美元,同比下滑8%,占收入比重从2000年的100%下降至2022年的18%; (2)流媒体(Streaming,以会员订阅制和免费用户广告变现为主要收入模式,主 要代表平台有Spotify、Amazon、Apple、TME、网易云音乐等)收入达175亿美元, 同比增加4%,占收入比重从2015年的19%提升至2022年的67%;
(3)数字下载(Download and other Digital,按单曲下载收费,主要平台为Apple iTunes和Google Play)收入达9亿美元,同比下滑18%,占收入比重在2004(2%) 至2013年(30%)之间迅速提升,之后逐渐回落,22年占收入比重为3%; (4)表演权(Performance Rights,表演者在表演中使用音乐作品支付的版税)收 入达25亿美元,同比提升4%,占收入比重10%; (5)同步权(Synchronisation Revenues,将音乐同步到电视剧、电影及其他形式 的媒体支付的版税收入)收入达6亿美元,同比提升20%,占收入比重2%。
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流媒体收入结构稳定,订阅收入占比超过70%,其余为广告收入。从流媒体收入构 成看,订阅收入占比从2019年的75%略微下降至2022年的72%,依然保持较高比重。
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