前瞻布局钛材与预镀镍，甬金股份：用新材料开启第二成长曲线

（报告出品方/分析师：中邮证券 丁士涛）

1 快速成长的不锈钢冷轧加工龙头

1.1 不锈钢冷轧加工龙头民企，内地、海外双向扩张
公司前身兰溪甬金不锈钢有限公司始创于2003年 8 月，成立初期，公司专注于精密冷轧不锈钢板带生产；随着精密冷轧不锈钢板带生产工艺的积累和技术装备自主设计研发水平的提高，公司准确把握不锈钢市场发展机遇，先后于2010年和2014年投资设立江苏甬金和福 建甬金，将主营业务拓展至宽幅冷轧不锈钢板带生产领域。

经过近二十年的发展，公司已成为集冷轧不锈钢板带的研发、生产、销售和服务于一体的企业。
在区域布局上，公司已在国内最具经济活力的沿海地带，浙江、江苏、福建、广东设立了多个生产基地，并在内陆地区设立了甘肃甬金生产基地，构筑了面向全国的生产经营和服务网络；同时，公司在泰国、印尼等海外项目也按计划推进建设。

在深耕不锈钢冷轧加工主业的同时，公司利用自身不锈钢冷轧的成本和技术优势，积极向复合材料和不锈钢水管项目等产业链下游延伸；提前开拓市场，抢占市场份额，为公司的可持续发展提供保障。
新材料发展方面，公司 2022 年 10 月公告设立控股子公司，拟投资 31.44 亿元建设年产 6 万吨钛合金项目；公司 2022 年 11 月公告设立全资子公司镨赛新材料，拟投资 14 亿元投资建设年产 22.5 万吨柱状电池专用外壳材料项目。