前瞻布局钛材与预镀镍，甬金股份：用新材料开启第二成长曲线(19)

4.2 可比公司估值
基于公司不锈钢冷轧主业龙头地位稳固，精细化管理促成高周转效率；新增产能项目储备充沛，随着产能的持续释放，公司市占率、品牌知名度提升将有望促进吨加工费与吨净利增长。同时，公司布局的钛材、预镀镍等新业务景气度高、成长属性强，且盈利水平高于公司传统主业。
公司业绩成长的韧性与弹性兼备，当前估值性价比凸显。
公司我们预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 5.21/8.12/12.09 亿元，分别同比-11.81%/ 55.76%/ 48.91%； EPS 分别为 1.54/2.40/3.58 元；以公司近 3 年 PE（TTM）均值 19.15 倍为依据，对应目标价 为 46 元/股。

5 风险提示

下游需求大幅下滑风险；原材料价格大幅波动风险；行业竞争加剧风险；新增产能释放不及预期；新业务发展不及预期。
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报告选自【远瞻智库】