新能源轻量化领跑者，旭升集团：成功拓展户储、铝瓶第二成长曲线(7)

03 拓展第二曲线，未来国际龙头潜力股

3.1.伴随大客户成长，新订单有望随新产能投建放量
大客户支撑公司规模快速扩张。公司与北美新能源客户于2013年已开始合作，为Model S/X、Model 3/Y提供轻量化解决方案，产品包括变速箱箱体、变速箱悬挂、充电器壳体、电动机壳体等。北美新能源客户自2015年起连续8年为公司第一大客户，期间北美新能源客户营收年化增速36%。同时公司也在持续开拓其它整车和Tier1客户，北美新能源客户占收入比重从2015年50%降至2022年34%，2015-2021年公司整体营收年化增速超过40%。

资本开支正值高峰，下游订单有望跟随新增产能释放。除北美新能源客户外，公司客户已覆盖全球，包括比亚迪、长城等国内传统整车厂，蔚来、小鹏、理想、零跑等国内新势力，Rivian、Lucid等北美新势力，越野品牌Polaris以及采埃孚、法雷奥、宁德时代、赛科利、亿纬锂能等Tier1客户。
与客户需求、新增订单相匹配的是资本开支强度，2016年公司资本开支0.6亿元，到2019年连年增长至6.6亿元，2021年达到阶段性顶峰14.5亿元，2022年为12.6亿元。
目前公司宁波1-8厂已基本全部投产，9厂处于产能爬坡阶段，合计规划产能约100亿元，随新项目放量，该部分规划产能有望在未来2-3年内加速释放；另外公司于2022年12月新获宁波74亩土地，同时原有湖州540亩土地，预计分两期建设并于2025-2026年分批投产，未来有望进一步支撑公司整体规模的增长。