锂电后段设备龙头，杭可科技：受益美国需求增长，海外订单促盈利(12)

21 年受疫情影响海外客户扩产放缓，海外占比降低，公司毛利率有所下滑。
2022 年以来，海外客户扩产需求明显，随着海外电池厂商的投资扩产启动，公司海外订单占比预计将会有所提升，毛利率有望得到改善。
我们预计公司 2022-24 年收入为 33.74、59.86、89.57 亿元，同比增速分别为 35.87%、77.42%、49.63%。

4.2 报告总结
我们预计杭可科技 22-24 年实现营业收入 33.74/59.86/89.57 亿元，归母净利润 4.87/11.37/20.60 亿元，对应 EPS 分别为 1.13/2.64/4.79 元/股，对应 2023 年 3 月 10 日收盘价 PE 分别为 45.97/19.70/10.88 倍。
先导智能、星云股份和德新科技是锂电设备行业翘楚，其产品与服务和杭可科技相似，选取三者作为可比公司，对应 2022/2023/2024 年平均 PE 为 49.12/21.41/14.63 倍。