滞涨预期渐强,避险情绪升温,CTA等防御性策略价值凸显
2023-05-01 来源:飞速影视
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一个成熟的资产配置组合,既要有负责进攻的,也要有负责防守的。在普遍配置,甚至高配股票多头策略的当下,具备防御价值的CTA策略已经逐步引起高净值客户的注意。
CTA策略的底层资产为商品期货,与常见的股、债资产相关性较低。将CTA策略加入到资产配置组合中,会起到很好的分散风险的作用,还可以在黑天鹅来临之时提供独特的危机保护作用。
滞涨预期渐强,避险情绪升温
当前A股面临的宏观环境十分复杂。一方面,经济先行指标降至临界点以下,预示未来经济增长可能面临挑战;另一方面,国际能源危机如火如荼,2021年的冬天可能会是有史以来最贵的一个冬天。
据国家统计局数据,9月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%,低于上月0.5个百分点,降至临界点以下。这是2020年3月以来,制造业PMI首次跌破荣枯线。
PMI是国际通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一,具有较强的预测、预警作用。PMI高于50%时,经济处于扩张周期;低于50%则处于收缩区间。
值得注意的是,制造业PMI指数自今年3月以来便呈现出下行趋势,而且在能耗双控、原材料和海运价格上涨的影响下,三季度之后制造业PMI下行有所加速。
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数据来源:国家统计局
另一个反映经济前景的数据是居民消费。8月社会消费品零售总额环比回落6个百分点,同比仅增长2.5%,两年复合增速为1.5%。而刚刚公布的国庆假期国内旅游出游为5.15亿人次,按可比口径同比减少1.5%,恢复至疫前同期的70.1%。实现国内旅游收入3890.61亿元,同比减少4.7%,恢复至疫前同期的59.9%。旅游收入的恢复慢于出行人次的恢复,显示出居民消费意愿不足。
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