东吴证券：给予华策影视买入评级(3)

AIGC： 探索精品影视内容的规模化生产，赋能全生产链路。
2023 年 AIGC 技术给影视内容创作领域的生产模式、应用场景、变现手段等变革带来机会，有利于实现全行业的提效降本和 IP 价值提升。
公司长期坚持科技与影视的融合发展，早年已设立大数据中心，创建了影视工业化流程体系，实现了精品内容的规模化生产。 2022 年，公司进一步提高战略站位，设立了科技数字增长中心，推进包括正版影视素材库、版权系统建设与升级、数字资产管理系统等的建设，为未来基于海量影视素材实现新技术应用落地奠定了基础。
外部合作方面， 公司已开通了 ChatGPT 的使用权限， 应用于日常工作。
公司已全面接入百度文心一言，将和包括百度在内的战略合作伙伴们共同将 AIGC 技术应用于内容创意、内容制作、内容宣发等影视生产全链路。公司将以科技化数字化赋能产品创新，提升生产效率，在技术与内容融合中找到新的价值增长点，充分利用 AIGC 技术提升影视行业全管线效率，包括影视剧本创作、 AI 换脸及换声、场景及分镜制作、数字人模拟虚拟角色、预告片剪辑、特效处理、 AI 海报制作等。
盈利预测及投资评级： 考虑到 AIGC 布局或导致近期研发费用率上升，但对长期收入有正面影响，我们将 2023-2024 年公司 EPS 从 0.29/0.32 元调整为 0.27/0.33 元，并预计 2025 年公司 EPS 为 0.38 元， 当前股价对应2023-2025 年 PE 为 34/28/24X，看好公司成长逻辑，维持“买入”评级。
风险提示： 政策风险、行业竞争、 项目进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券朱珠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.09%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.87亿，根据现价换算的预测PE为29.61。
最新盈利预测明细如下：