巴菲特股东会最全实录：未来二三十年世界市值前20名单没有大变化(15)

接下来犯错还是会有的，这是毋庸置疑的。当然，我不是想说我们，只是说我自己还会犯错的。有时候，如果对一个公司的业务失望的话，这一个企业可能就在我们拥有的占比上就会越来越少。如果喜欢一家成功的公司，我们会不断增加对它的配置比重。当一些公司比我们预期中的发展还要好的时候，我们在这些公司上的投资会有更多的集中。所以，在对有一些好公司的投资上，我们的集中度就非常的高。
最大的风险是什么呢？就是所谓的风险系数，但是我觉得风险系数绝对不是单一的，有些时候风险系数来自于经营。不管是谁来经营，无论是百货公司也好，零售业也好，风险系数是会一直存在的。当然，有些时候管理者是最大的风险系数。
提问：比特币受到了市场疯狂追捧，您觉得它还没有价值吗？
巴菲特 ：我今天要躲避回答这个问题，我不想回答。我们今天有数千、数万个持有比特币的人在看今天的直播，而台上只有我们两位没有比特币，所以我不想让大家不开心。
芒格：我不喜欢这种虚拟的货币来绑架我们现有的货币系统，把数10亿的钱投到这一个领域，就好像一个无用的、凭空出现的一个金融产品去敛财，我特别不满意这一点。实际来讲，我觉得这样的一个产品是跟我们文明的利益是相悖的。
提问：在股东信中，你们提到最好的投资成果是来自于这样的一些公司：他们的资产很轻，但是盈利很大，现在很多这些公司都是软件公司。但公司之前都在规避高科技公司，现在也加重了科技公司的投资，比如说像snowflake、苹果，之后这些高科技公司是不是还会在你们的投资组合中占有更重要的地位？
巴菲特 ：我们一直知道理想中最好的投资就是轻资产、重回报的公司，像脸书、亚马逊、苹果，都是非常好的例子，像苹果、谷歌，现在他们的业务已经做得非常好了，而且可能看起来比我们想要的好很多。
我们都是用一个外向的思维去思考。1972 年收购喜诗糖果的时候，我们就在关注这个问题，喜诗糖果那个时候就是这样的业务模式，它不需要太多的资本投入，也是轻资本，但是回报很大。他们就只有几个这种做糖果，被称为厨房的工厂而已，这是他们惟一的资产，也不会需要有太多的存货，可能每年就是假期的时候有一点。
所以这样的业务是最好的业务，他们价格也很好，只是现在这样的企业越来越少了，而且我们也不知道现在轻资产的业务未来会不会也是轻资产。这样的企业经营我们觉得是很好的，但我们现在找不到这种非常大的，能够继续保持这种轻资本而且还能在回报上成正比的公司。