2020年巴菲特致股东信全文(14)

多年以来，许多有关董事会组成和职责的新规则和指导方针已经出台。然而，董事们面临的根本挑战一如既往：找到并留住一位才华横溢的首席执行官——当然，还需要诚实正直的品质——并将自己的整个商业生涯都奉献给公司。通常情况下，这项任务是艰巨的。但是，一旦董事们做对这件事情，其他就什么都不用做了。但是，如果他们搞砸了这件事
审计委员会会比以往更加努力地工作，并且几乎总是以严苛的态度看待这项工作。尽管如此，但是这些委员会的目标与管理者的期望不符，这实际上是一种“犯罪行为”，因为收益“指导”的祸害和首席执行官“达到预期数字”的愿望鼓励了这一行为。 根据我与曾与公司数字CEO打交道的直接经验（谢天谢地，只是有限的经验）表明，更多情况下，他们通常是自我推动，而不是出于对经济利益的渴望。
薪酬委员会现在比以往更多地依赖顾问。 因此，补偿安排变得更加复杂-哪个委员会成员能够解释为一个简单的计划年复一年地支付大笔费用？而且阅读代理材料已成为一种令人麻木的经历。
公司治理方面的一项非常重要的改进已得到授权：定期组织董事“执行会议”，禁止首席执行官参加。 在此之前，很少有关于首席执行官的职能，收购决策和薪酬的坦率讨论。
收购提案对于董事会成员而言仍然是一个特别棘手的问题。 进行交易的法律流程已得到完善和扩展。 但是我还没有看到渴望进行收购的首席执行官会招来一位熟悉内情且理智的批评家来反对他。是的，这一点也包括我在内。
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伯克希尔、Blue Chip Stamp、Cap Cities-ABC、可口可乐、Data Documents、Dempster、General Growth、吉列、卡夫亨氏、Maracaibo Oil、Munsingears、奥马哈国民银行、Pinkerton’s、Portland Gas Light、所罗门公司、Sanborn Map、Tribune Oil、美国航空、Vornado、华盛顿邮报公司、Wesco Financial。
总体而言，如今台面上摆满了首席执行官和他/她员工们喜闻乐见的交易方案。对于一家公司来说，聘请两名“专家”收购顾问（一名赞成，一名反对）向董事会传达他或她对拟议中交易的看法将是一项有趣的做法。比方说，最终意见获得采纳的顾问将获得另一位顾问酬劳的10倍作为奖励。但不要屏息等待这项改革（的到来）：当前的制度，无论对股东来说有什么缺点，对首席执行官和许多享受交易的顾问和其他专业人士来说都非常有效。当我们考虑到华尔街的建议时，一个古老的警告永远是正确的：不要问理发师你是否需要理发。