集采当前集体大跌，骨科如何走出第二曲线？(2)

第一批集采落地不久后，很快，第二批医用耗材采购清单流出，人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六大类产品中，骨科产品是重点。如今，骨科集采已经是箭在弦上业内人士预计集采的结果将在今年5-6月落地。
医保局已经针对骨科集采展开密集调研。2月22至23日，国家医疗保障局局长胡静林赴四川开展调研，实地考察了华西医院、华西口腔医院、四川省骨科医院关于骨科和口腔科医用耗材的采购、管理和使用情况。并就深入开展高值医药耗材集中带量采购听取了四川、江苏、内蒙古、天津等省(区、市)的思路，以及医疗机构的意见建议。
2月25至26日，国家医疗保障局副局长陈金甫调研了天津市医疗器械质量检验中心、正天医疗器械有限公司，了解骨科耗材生产流通情况，听取企业意见建议。
在心脏支架之后，骨科何以成为第二个医保局“开刀”的领域？原因在于骨科人工关节和心脏支架有着很多相似之初：全国用量大、价格高、高毛利，同时已经在该领域有充分竞争，并产生出国内较大型综合性公司，国产产品有一定的占有率。
在手术量上，全国的关节置换手术量近70万台，根据中国医师协会的数据，2018 年中国人工全髋关节置换手术 439,324 台，人工全膝关节置换手术 249,259 台，膝关节单髁置换手术 11,200 台。我国的PCI介入手术量2017年也达到了约70万例。
同时，根据美国骨科医师学会（AAOS）的数据，在 2014 年，美国已有 370,770 髋关节置换手术和 680,150 膝关节置换手术，合计超过百万台。我国的人工关节手术渗透率还较低，随着老龄化进程和人民生活水平的提高，预计关节置换手术量还将不断提高。
除了量大外，人工关节和心脏支架一样价格有着很大的压缩空间。
关于骨科集采大家最关心的依然是降价幅度。集采的冠脉支架的价格从上万元降到几百元，国家级带量采购的降价幅度大大高于此前的地方带量采购最低价。在骨科领域，击破地板价的幅度是否会再次重演？我们认为至少从毛利率、成本上看，人工关节价格和心脏支架一样拥有很大压缩空间。
首先同冠脉支架一样，骨科人工关节同样有着不小的利润压缩空间，骨科行业的毛利率普遍高于60%。2019年，大博医疗综合毛利率为85.61%；凯利泰综合毛利率为65.74%；爱康医疗毛综合利率为69.41%。
从具体的产品来看，首先将要进行带量采购的人工关节产品，关节类产品的毛利率在70%-80%。威高骨科科创板提交的招股书中的数据显示，威高骨科2019年脊柱类毛利率为90.95%，创伤类毛利率为83.83%；关节类毛利率为66.19%。