华人文化十年交出第一份答卷：首期基金回报3倍，投资退出率四成(6)

2015年8月，iMax中国成功在港交所上市，发行价31港元/股。华人文化一期基金分三次完成了减持，减持时间为在上市当日、2016年3月以及2017年4月，减持价格为每股31港元、47港元及39.72港元。
在iMax中国项目上，华人文化产业基金的内部回报率约为129%（含税）。
7、格瓦拉
2014年7月，票务平台格瓦拉完成C 轮融资，官宣的融资规模为2亿元人民币，由华人文化独投。工商注册信息显示，该轮融资后华人文化产业基金一期持有格瓦拉13.16%的股份。以此计算格瓦拉的总估值应在15亿元左右。这是华人文化一期基金在人人网之后，第二次涉足互联网投资，当然这次投资的格瓦拉属于电影产业链上的一环。
格瓦拉曾是国内最早、最大的票务平台，但随着新玩家入局，票务平台必须用“票补”烧钱吸引用户，缺乏融资支持的格瓦拉在2014年已经局势不妙。华人文化的2亿元投资支撑格瓦拉度过了 2014 年贺岁档和 2015 年春节档的票补大战。但到2015年，市场盛传格瓦拉的资金链出现问题。
2015年12月格瓦拉被微影时代收购，“卖身价”并未披露，但交易后华人文化产业基金一期仅持有微影时代1.24%的股份。根据LP透露的信息，交易中该基金也没有套现。
2017年9月微影时代又被猫眼收购。猫眼向微影时代的股东发行了27.6%（223万股）的股份，收购微影时代100%的股份。交易中猫眼总体作价约90亿人民币，微影时代总体作价约40亿元人民币。因此，华人文化又成了猫眼的股东。
2019年2月，猫眼在港交所“流血上市”。目前猫眼市值114亿港元，这与在猫眼和微影过去在一级市场上的估值相比要低很多。华人文化对格瓦拉的投资最终回报如何我们不得而知。但从以上数据来看，其回报数字显然不会很高，也有可能较大幅度的亏损。
总览华人文化一期基金投资的7个项目，可以说没有任何其他基金能够学习或效仿黎瑞刚。
首先黎瑞刚导入的资源也都是国际顶级的。星空中国、翡翠东方、东方梦工厂、Imax中国等等一系列项目，都是与海外传媒巨头一同组建合资公司的模式，让人不能不感慨黎瑞刚的组局能力。
背靠SMG则是华人文化一期基金的另一大优势，SMG在多起投资中与华人文化共进退，多个项目与SMG有业务上的合作，乃至最大的明星项目灿星，核心管理团队就空降自东方卫视。