「基金诗人」大成基金徐彦(5)

2015年的年报中，大成基金徐彦说：展望将来，市场需要
回归常识
；在
2020年
年报中，他则直言不讳的对赛道热进行了风险提示：
企业价值被高估的程度、市场不谨慎的程度、整个体系的脆弱性三者结合在一起，让我很难对2021年的股市、尤其是过去两年结构牛的板块有乐观预期。
市场高景气时刻，他甚至通过比喻给出了一则涉及后市操作逻辑的微妙隐喻：
音乐不停就继续跳舞是一种选择
准点休息是另一种选择
面对2020年以来兴起的赛道热，大成基金徐彦认为赛道投资对错各半，是一种庸俗化的价值投资，原因在于好赛道往往很拥挤，竞争容易无序。
徐彦认为，人的语言和思维有很大的局限性，价值投资、赛道、护城河等都是标签，人们经常给复杂事物贴上一个简单标签，这种方式与其说有助于大家思考，不如说是掩盖问题的复杂性，让更多人失去思考能力。
坚守特有的投资风格，甚少展望市场、不去参与泡沫或许是“但行好事，莫问前程”的态度，这构成了对市场短期情绪干扰的过滤，让徐彦具有相较同类更低的换手率。
大成基金徐彦旗下5只基金的2022年的平均换手率是183.5%，分别近约为同类产品平均值的30%和中位数的60%。
03
诗寻人性
相比于排名中上的长期业绩，徐彦在年报中对当下、未来的深刻而又至简的思辨总结，似乎更加值得被市场回味。
一些所思所感直达哲理范畴，让大成基金徐彦在一些定期报告中的表达更像是在写诗，来抒发对时间、投资、规律、乃至人性的理解
。
例如22年年报谈到价值投资中“人性”中复杂情绪时得出了如此感悟：
我不明白
各种矛盾如何能毫无违和的共存在同一个人心里
比如，贪婪和恐惧
我不明白
贪婪和恐惧总在不经意间转化
极端时甚至融为一体，以至于无法被战胜
因为这就是
人
对于投资中的“时间”维度的理解，大成基金徐彦更是给出了没有答案的答案：
时间很简单——
它在我们身边，分分秒秒岁岁年年
它又在我们心里
快乐总那么短，痛苦却太长
时间很复杂——
在人生的舞台剧上
每个人既是演员又是观众
从没有事先写好的剧本
如今，甚至看不清舞台上