国内轮胎企业，通用股份：加快全球扩张步伐，布局海外第二基地(3)

利润率和 ROE/ROA 趋势与业绩走势相符，2013 年以来公司毛利率在波动中下滑，尤其是在 2021/2022 年疫情影响最严重的两年，2021 年 ROE（摊薄）仅为 0.27%，净利率仅为 0.25%，也是公司有公开财务数据以来的最差表现。
随着 2022 年疫情影响略有缓解，全年毛利率恢复至 10.55%，净利率恢复至 0.36%，ROE（摊薄）恢复至 0.39%。从 2023Q1 数据来看，销售净利率显著修复至 1.07%，有望成为公司经营的拐 点。

2. 轮胎市场需求仍以替换胎为主

2.1.轮胎是典型的中游行业，原材料价格显著影响成本
从功能分类来看，轮胎市场根据适配车型分为乘用车和商用车，按照需求分为新车配套和旧车替换。轮胎根据自身结构又分为半钢子午胎、全钢子午胎和斜交胎。

半钢子午胎则主要用作轿车和轻卡轮胎，而全钢子午胎主要用作载重轮胎，应用于大部分商用车；斜交胎目前应用占比较低，主要应用于对速度要求不高的场合，比如部分农用车、工程车轮胎等。