九鼎投资掌门人“翻车”从高光到至暗反思什么？(4)

据封面新闻，九鼎集团开创的“PE工厂”模式，即大规模投资Pre-IPO项目，突击入股，快进快出赚取高额利润。
行业分析师郝瑞表示，这一度让九鼎快速扩张搭建了“金融帝国”，但也让外界对其合规性存在诸多质疑。短利驱使、路径依赖不仅与长期价值投资相悖，更易让其产生运营乱象、潜藏暗雷。在减持新规、监管趋严情况下，企业翻车、“帝国”塌房并不奇怪。毕竟，资本市场的规范、透明是大势所向。
的确，只有时代的企业，没有企业的时代。违规牟利，最终是要还的。
2015年6月8日，跻身“新三板第一股”不久的九鼎集团，就因重大事项停牌，一直到2018年3月27日才复牌，创下新三板有史以来停牌时间最长纪录。当年，九鼎集团营收虽达111.7亿元，增长26.26%；但归属净利骤降117.11%，实现挂牌以来首亏。
也是从2018年起，为“偿还部分债务”，九鼎集团陆续出售了富通保险、中捷保险经纪等资产。
今年前三季，九鼎集团净亏22.03亿元，同比大跌320%，母公司资产负债率高达43.64%。
罚单卖资、大起大落间，抛开自身漏洞，亦是市场及监管环境的变化。
众所周知，随着万达系、海航系、安邦系的各自浮沉，民营金控派系狂飙突进的时代已划上句号。一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正加速形成，资金的穿透式、合规化监管，让资本系野蛮生长的空间越发窄小。
随着股市日益成熟、制度日益完善，价值投资已是大势所趋，往期乱炒概念、快进快出、杠杆套利、坐庄收割投资者等野蛮打法正成为过去时。
从此看，九鼎、吴刚的上述“翻车”偶然中有必然性。
4
浴火重生 新变期许
痛定思痛，九鼎需要改变。
当然，其也确有新变期许。
2022年10月28日，九州证券收到证监会对其变更主要股东、控股股东、实控人的反馈意见，涉及拟控股股东的资本实力、拟参股股东的房地产主业与证券业的相关性，以及通过自营、固收做大九州证券总资产的可行性。
同时，据九鼎投资11月30日公告，公司于11月29日参与江西省南昌市东湖区JC101-D02地块竞拍，并最终竞得该地块的国有建设用地使用权。九鼎投资认为，该地块有助进一步落实公司发展战略，给股东带来更多回报。
截至2022年6月30日，公司在PE业务版块管理资产规模累计超600亿元，投资以中国大陆为主的成熟与创业企业累计超360家，已退出项目综合年复合收益率（IRR）超23％。