i5大卖却陷入更大危机？沈阳机床“闯关”故事远未终止(3)

2019年前后，在沈阳机床的多次公告中，“经营资金紧张”等字词频频出现。负责审理沈阳机床重整案的沈阳中院在相关材料中介绍，截至2019年3月末，沈阳机床合并口径的资产约200亿元、负债375亿元、资产负债率约190%，2019年全年预计有超过100亿短期借款到期，导致在手订单无法按期交付，资金链濒临断裂，债务风险一触即发。
在一些业内人士看来，导致沈阳机床走上重组“败局”，归咎于研发i5系统花光全部家底并为此背上沉重负债，这种说法并不全面。在沈阳机床堆积如山的债务中，相比i5系统研发投入带来的债务，沈阳机床自身经营的亏损才是债务的大头。数据显示，2012年至2018年，沈阳机床扣非净利润和经营性现金流连续7年为负，其中总计亏损逾50亿元。

▲沈阳机床生产的i5智能机床。图/新华社发
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盲目扩张：中国机床龙头集体困境
沈阳机床业绩巨大反转的外围，是中国机床行业周期出现了潮水般的转向。
机床作为通用设备，整个行业有很强的顺周期性。随着中国加入世界贸易组织，一路狂奔的中国经济，为中国机床注入了一针兴奋剂。
公开数据显示，2001－2011年，中国机床行业在这十年间产值增长了十倍，利润增长22倍，年均复合增长率分别为24.8%和33.2%。从2002年起，中国就成为全球第一大机床消费市场，到2009年，中国机床产值、产量已并居全球第一。而2011年，中国金属加工机床市场规模达到创纪录的390.9亿美元，为历年最高。
但从2012年开始，无论是机床行业还是中国经济，都迎来一个分水岭。被市场下行裹挟着的中国机床产业告别了黄金十年，陷入前所未有的困顿。
东北大学一位机床技术专家表示：“国内机床产业发展与市场刺激息息相关，市场环境好的时候，水涨船高，但市场形势一变化，问题就显现出来了，就像一下子被打回原形。”
行业告别井喷式增长后，包括沈阳机床在内的曾经发展最好的几家领军企业，转眼成为衰落最快的反面典型。
之所以形成如此大的反差，与这些企业的快速扩张有着直接关系。早在2007年时，沈阳机床就定下“先做大、再做强”的战略，当时关锡友认为只有企业规模做大，有了钱，才能有机会做强。从2002年至2011年十年间，沈阳机床生产了将近70万台机床，推动了国内机床行业规模不断壮大，同时也将自己推上了一个刹不住车的快车道。