啤酒股“浮华背后”：高端化 提价为何难奏凯歌？

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文｜智通财经
“丰收”的财报没能令啤酒板块的“喝酒”行情再现。
2022年3月以来，港股和A股啤酒板块行情持续低迷。其中华润啤酒（00291）股价自3月以来跌幅将近30%；青岛啤酒股份（00168）和百威亚太（01876）跌幅将近20%。A股方面，重庆啤酒（600132.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）等公司股价出现不同程度下跌。
据智通财经APP观察，啤酒股的股价走势与行业2021年度业绩表现大相径庭。国产“双龙头”华润啤酒和青岛啤酒的营收均在2021年恢复正增长，其中华润啤酒在2021年实现净利润45.9亿元（人民币，下同），同比增长119.05%；青岛啤酒实现净利润31.55亿元，同比增长43.34%。重庆啤酒和珠江啤酒（002461.SZ）2021年业绩也延续不同程度增长。
作为高端啤酒代表，百威亚太2021年实现营收67.88亿美元，同比增长21.47%，净利润9.81亿美元，同比增长82.68%。

成本上涨压力犹存

据智通财经APP了解，良好的业绩增长未能推动酒企股价在财报季继续上行，主要原因之一是高成本导致的盈利困境尚未完全消除。
以青岛啤酒为例，公司在2021第四季度的营收为33.95亿元，同比增幅仅为1.7%；归母净利润为亏损4.55亿元，扣非净利润亏损金额达到10.09亿元，同比下滑约17%。第四季度出现亏损，主要由疫情影响以及销售淡季使得固定成本摊销所致。