啤酒股“浮华背后”：高端化 提价为何难奏凯歌？(3)

华润啤酒作为产品结构升级和产品提价的另一个受益者，2021年销售表现良好。公司期内实现啤酒销量1,106万千升，同比下降0.4%。其中，高档及以上啤酒销量达到186.6万千升，同比增长27.8%，占总销量比重达到16.9%，同比提升3.7个百分点。公司产品销售均价达到3,020元/千升，同比增长6.6%。
据东方证券研报，2022年受原材料成本上涨等多重因素影响，华润啤酒预计加速推进高端化，并对部分产品直接提价，预期毛利率仍有望提升。公司多款新品将上市，包括雪花全麦纯生、喜力无醇啤酒、黑狮果啤等，继续加码次高档及以上产品，打开新的增长空间。
在智通财经APP看来，青岛啤酒中长期在高端市场具备先发优势，一条主线是为青岛主品牌对崂山等品牌的置换升级，另一方面青岛啤酒聚焦纯生、白啤等高端大单品，随着公司推进“青岛啤酒主品牌 崂山啤酒第二品牌”的品牌战略，公司高端啤酒销售有望持续放量，从而将盈利能力将进一步改善。
华润啤酒作为国内啤酒高端化的先行者，也在采取多重措施提升高端化水平。一方面通过自主研制高端新品，弥补价格带空缺;一方面通过收购国际品牌喜力，获得旗下产品。2019年后，华润啤酒确定了“4 4”产品组合的策略，通过四大本土品牌(SuperX、马尔斯绿、匠心营造、脸谱)和四大国际品牌(喜力、苏尔等)的共同发力，打造华润啤酒的高端化发展之路。

市场争夺或愈发激烈

从青岛啤酒和华润啤酒2021年总体销售数据看，龙头企业的业绩增长已不依赖销量增长，但并不意味着市场争夺不再重要。事实上，部分酒企并没有因为掌握了提价的“财富密码”而放弃“开疆拓土”的决心。其中，重庆啤酒和百威亚太为典型代表。
据智通财经APP了解，重庆啤酒旗下嘉士伯中国，在新疆、宁夏、重庆、云南等省份拥有非常坚实的基本盘和市场控制力。2017年起，嘉士伯中国以西部为根基，推进“大城市战略”向东部地区进发。通过高端品牌开拓非核心销售区域的大城市市场，再逐步渗透大城市的周边地区，以抢占市场份额。2021年，重庆啤酒实现销量278.9 万吨，同比增长15.1%，吨价达到4601元，同比提升5%。2022年，重庆啤酒“大城市战略”将拓展至76个城市，进一步借力乌苏网红效应，开拓东部市场。
再看百威亚太，公司在2021年实现销量878.78万千升，同比增长8.3%。其增长主要来自亚太地区西部(主要为中国和印度)。期内，公司在亚太地区西部的收入增加18.5%，销量增加9.7%，