哔哩哔哩研究报告：详解B站生态护城河及用户规模天花板(2)

第三阶段（2018 至今）：破圈多元化发展。由于 A 站内部斗争与控制权 的多次易主，逐渐走向衰落，并于 2018 年初关站，此时正值国内二次元平 台生长的黄金窗口期，B 站面临的竞争格局在边际上有所改善；2018 年 2 月，B 站上线创作激励计划，3 月在美国纳斯达克证交所挂牌上市；上市后 公司通过多轮战略投资，不断加深在各领域的渗透深度，成功从二次元破圈 成为多元化社区。

1.2、业务概况：以内容为原点，实现多元化变现
22Q3 公司总收入为 57.9 亿，同比增长 11.3%，公司营收包括四大板块：移动 游戏、增值服务、广告、电商及其他。2021 年增值服务超过游戏成为公司第一大 收入来源。 B 站广泛的二次元忠实用户为游戏业务带来基础流量，后续又通过出色的运营 与更新不断延长游戏的生命周期，代表作包括《命运/冠位指定》、《碧蓝航线》和 《公主连结》等，22Q3 公司游戏收入达 14.7 亿，同比增长 5.7%；增值服务包括大 会员服务、直播打赏、哔哩哔哩漫画及猫耳音频的增值服务，22Q3 公司增值服务收 入达 22.1 亿元，同比增长 15.8%；公司提供的广告类型包括品牌广告、效果广告及 原生广告，22Q3 公司广告收入达 13.5 亿，同比增长 15.6%；电商及其他主要指的 是票务及会员购，22Q3 收入达 7.6 亿，同比增长 3.2%。
1.3、股权结构和管理层
管理层同时具备互联网从业经验与社区文化理解。创始人兼总裁徐逸在陈睿 加入B站后，主动交出了公司的管理权，现在专门负责B站的社区运营、社区氛围 和调性；董事长兼 CEO 陈睿具有丰富的互联网从业经验同时也是资深二次元用 户，曾为猎豹移动联合创始人，2014年陈睿正式加入B站，并担任董事长，负责B 站的整体战略、产品和技术；副董事长兼COO李旎曾任猎豹移动人力资源高管，目 前主要负责B站战略的具体落实、平台运营、版权引进和各类投资规划，跨年晚 会、《后浪》三部曲、《说唱新世代》、《风犬少年的天空》等一系列出圈动作 的背后推手和执行者都是李旎。