申万期货中秋期间外盘主要品种点评

来源：申银万国期货宏观金融研究

【宏观】
财政收入平稳增长，显著领先时序进度。1-8月一般公共预算收入同比18.4％，前值20％，两年复合增速4.6％。其中，1-8月税收收入同比为19.8％，前值20.9％，两年复合增速5.2％。增值税、消费税、企业所得税和个人所得税两年复合增速分别为0.5％、2.6％、6％、14.1％。1-8月已经完成预算执行的76％，领先于时序进度9.3个百分点。8月财政支出依旧保守，显示支出回落并不是资金欠缺而是质量严控。海外方面美国8月通胀不及预期，支撑了联储“通胀暂时论”，本次议息会议不会就Taper有明确表态，季度预测会体现Taper节奏。为四季度货币宽松创造了窗口，财政发力传导至基建预计要在四季度落地。
【贵金属】
贵金属：节日期间黄金先跌后涨，白银震荡下行。临近本周美联储9月利率会议，市场担心美联储释放鹰派信号，上周五夜盘美元走高金银出现进一步下探。国际金价在1750美元/盎司上下体现一定支撑，国际银价进一步下探22美元/盎司关口后出现反弹。尽管最新零售销售数据大幅超预期，但8月非农数据表现不佳，美联储可能保持观望姿态至11月，节奏上利好短期金银，但年内Taper仍为大概率事件，使得金银上方仍然承压，整体以震荡走弱看待。美联储会议叠加恒大事件引发的担忧外溢至外盘，全球股市遭遇抛售，黄金获得一定避险支撑，黄金表现或强于白银。
【有色金属】
铜：LME假期期间铜价下跌3.5％，受美元走强和国内地产行业紧张影响。美元指数回升至93上方。市场关于地产行业的报道不断增多，使得对地产行业情绪趋于紧张。目前精矿加工费总体回升，表明矿供应明显改善，但能否持续仍需关注。海关数据显示，8月精铜进口环比下降6.76％，同比下降48.5％。上周五上期所库存延续下降至5.4万吨。短期铜价可能延续走弱，建议关注国内地产行业、智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。