市值风云杨峰：两年追踪上市公司400家，8个人做出估值1.2亿(9)

“学得文武艺，何处不养爷?”
04.两条纪律
市值风云团队有两条纪律：
1、团队任何成员不得参与二级市场股票交易，账户均需上报并接受监控;
2、全部研究成果均为公开发表，所见即所有，没有任何付费群、私下交流会、内参荐股之类服务。(注：销售给机构研报市值风云不再发表;购买机构亦不得用于发表与传播)。
“希望内容团队的进步是：第一个月编辑可以帮你大改，重写都行。第二个月编辑的修改量应该减少到一半，四五个月后不用修改，审核一下就可以发表。
师徒一场，我们不会不舍得教的。学得文武艺，何处不养爷。”

▲ “学得文武艺，何处不养爷”
“我感到最幸运的是，在创业的最早期，几个合伙人都是各擅长一个领域的专家，而他们所擅长的领域，就是未来的几个核心商业模块。”
A轮之前，团队只有8位内容研究员，每组由一位研究组负责人(合伙人)带，各负责一个重点研究方向：财务舞弊研究所、上市公司交易、并购重组与资本运作。
头条深度研究在5000字以上，周一到周五，三个小组每天一共生产三篇内容。
14、“市值风云团队不得参与二级市场股票投资”;有用户称市值风云为“A股实战教科书”，但市值风云坚持不做荐股。
为什么会做出这些规定?
杨峰：在于对“术与道”的选择，也是对中国资本市场发生的重大的历史性变化做出的反应：
(1)我们更愿意投资者通过学习文章，获取独立分析上市公司的能力。而不是拿个股票代码回去，就做上发财的大梦。这对理性投资者没有任何价值。
(2)中国股市正在从核准制向注册制过渡，在这个重大的历史转折中，资本市场的很多套路、分析方法都会发生根本性的变化。
我们教给投资者的，是顺应了注册制时代的投资特征的方法与“道”。
在核准制时代，对上市公司财务和基本面的研究基本是失效的，因为上市公司利用制度原因，估值里面包含了大量的“壳溢价”、“重组与资本运作(讲故事)”等等，这些非业绩因素严重干扰了上市公司的正常估值。