游艺设备龙头，华立科技：行业竞争激烈，三大策略实现差异化路径(6)

我们认为，游戏游艺设备行业快速成长期基本结束，未来向着更高质量发展阶段迈进。
游戏游艺设备市场规模于 2015 年至 2017 年间迎来长足发展，主要受益于政策端游戏游艺 经营牌照的放开与商业地产的崛起；2019 年受宏观经济及移动游戏快速增长的冲击，市场 规模有所下滑；2020 至 2021 年间，受疫情影响，下游游艺场所作为人流密集场所面临临 时性停业、限流限量等状况，进而影响对游戏游艺设备的采购需求；
伴随我国防疫政策的优化，我们认为未来游戏游艺设备行业将迈向高质量发展阶段，一方面下游游艺场所将逐步常态化运营，对游艺设备的更新换代需求有望增长，另一方面考虑到行业竞争激烈且分散，未来更高品质的产品以及更差异化的路径将成为企业发展的关键。
(1)2015 年前，行业相对缓慢发展，受制于严格牌照政策与布局规划。
2015 年前，我国对游艺娱乐场所存在较为严格的总量和布局规划的行政性规定，相应地，游戏游艺设备的需求亦受一定的限制；2015 年 9 月，文化部、公安部联合印发《关于进一步加强游戏游艺场所监管促进行业健康发展的通知（文市发〔2015〕16 号）》，取消了对相应的行政性规定，切实保障游戏游艺场所合法正常经营，杜绝“一刀切”式整治，不开展运动式、无针对性的全行业停业整顿的整治行动，这使得游戏游艺行业具备快速发展的政策基础。

(2)2015 年-2018 年，行业快速发展，受益于牌照放开与商业地产的崛起。
2011 年至 2018 年我国商业地产发展迅速，购物中心数量同比增速基本维持在 20%以上，期间年复合增长率达 26.72%。同时，游艺娱乐场所作为购物中心配套项目，在商场业态中具备较好引流效果，伴随购物中心数量的增加，游艺娱乐场所门店数量也相应提升；进而传导至上游的游戏游艺设备行业，设备需求的旺盛增长推动行业快速发展。