IP行业深度研究报告：头部IP千亿级价值厚积待薄发(21)

按照《斗罗大陆》40 年的生命周期来看，以上述测算的收入空间作为斗罗大陆 IP 在游戏领域发展的鼎盛情况，估计在 IP 第 1-10 年的发展中，游戏收入呈快 速上升的态势直至最高值；第 11-30 年属于 IP 稳定收益的阶段，游戏收入基本 稳定在高峰水平；由于游戏市场更新换代的速度较快，估计第 30-40 年的最后十 年，游戏收入随 IP 生命周期进入衰退阶段而逐渐下降至 0。综上，在《斗罗大 陆》40 年的 IP 生命周期中，游戏年收入范围在 0-56.53 亿之间。
七、实体衍生品
1、周边零售产品：官方自营周边衍生品可分为长期销售（腾讯视频草场地旗舰 店）和周期性项目。长期销售方面，根据腾讯视频草场地旗舰店各类产品的月销 售额，估算整体月销售额为 18.76 万元，年销售额为 225.15 万元。周期性项目 方面，根据玩乐主义 Funism 官方微博发布的信息可知玄机科技×乐非文化盲盒 的销售额为 133.90 万；由于斗罗大陆动画的播放量是秦时明月的 6.8 倍，我们 按照秦时明月手办销售额的 6.8 倍估计佛怒唐莲手办销售额为 432.44 万元；取 盲盒与手办销售额平均值，得周期性项目单次销售额为 283.17 万元；根据官微 每年发布新品的时间点推断，假设一年上新三次，则每年周期性项目收入 849.51 万元。综上可得官方自营周边衍生品的年销售额约为 1074.65 万元。
2、实景项目：根据其他可比 IP 实景娱乐项目的收入，我们假设斗罗大陆开办线 下展览、主题公园等实景娱乐项目的年收入为 2000 万元。则斗罗大陆现阶段在 实体衍生品上的年收入预计可以达到 1074.65 2000=3074.65 万元。

我国衍生品领域发展不足，但天花板较高，预计未来会有快速增长。IP 的衍生 品诞生往往有时间差：哈利波特 IP 出现到主题公园建成经历了 13 年，乡村爱情 IP 衍生品和第一部时间相差 15 年。IP 衍生品生命周期参考 Hello Kitty 形象， 该形象从 1974 年诞生，到 1998 年第一次登顶三丽鸥人气角色评选并蝉联 12 年冠军，最近一次人气第一位 2015 年，该 IP 上升周期为 24 年，人气最高峰持 续了 17 年且目前作为头部 IP 的地位依然维持。当下国内衍生品开发本身具有滞 后性，加之衍生品市场天花板高，增长空间大，预计斗罗大陆 IP 衍生品收入上 升周期可达20 年，随后的 20年维持头部IP地位并获得较为稳定的衍生品收入。 根据 Wikimili 统计，从全球头部 IP 的情况来看，可以类比的内容型 IP 如哈利 波特、漫威电影宇宙、龙珠等衍生品收入最终能够达到较高的收入占比至 25%-30%，而国内目前衍生品发展不及其他品类，对最终收入占比给予较保守 的预测，预计占一年中总收入 7%，为 5 亿元左右。