北斗巨龙，问鼎海外，华测导航：重点看，SaaS 智能化两类业务线

（报告出品方/分析师：长江证券 于海宁 祖圣腾）

复盘2022年：岁寒知松柏，磨砺见真章

横向对比：系统性风险抵抗力高于地区均值
2022H上海封城对在沪企业的生产经营冲击较大。416家（已剔除 2021H 无财务数据公司）在沪上市公司2022上半年合计实现营业收入28291亿元，同比-4%，归母净利润 2003 亿元，同比-22%。

相较之下，华测导航 2022H 营业收入同比 9%，归母净利润同比 23%，在营收和归母净利润两项指标上均实现了正增长，远高于在沪上市公司均值水平。

华测导航凭借独到的战略布局和强大的管理能力，在面对系统性风险时，相较于同地区其他企业体现出较强的抵抗力。
2022 年 12 月公司生产经营受到防疫政策调整影响，营收利润均出现一定程度不及预期。在全年生产经营合计受到 4 个月影响之下，公司 2022 年依旧实现营收 22.53 亿元，同比 18%，归母净利润 3.62 亿元，同比 23%，以优异的财务数据再次向市场证明了自己。
守得云开见月明：自上而下，2023 保持乐观
2022 年，疫情给公司生产经营造成的影响主要体现为三方面：
1、由于疫情管控措施导致公司生产经营连续性受到影响；
2、员工感染新冠病毒后身体不适对正常工作造成影响；
3、下游客户受到上述两种原因导致对公司产品的需求下降。