北斗巨龙,问鼎海外,华测导航:重点看,SaaS 智能化两类业务线(4)
2023-04-22 来源:飞速影视
第一阶段(1978-1998):在此阶段,卫星定位行业整体处于发展初级阶段,相关技术和应用均有待探索。
公司凭借技术上的先发优势,围绕精准定位和移动与计时两大板块广泛布局下游应用,营收规模迅速增长,充分享受到了行业萌芽期的红利。随着行业发展逐渐成熟,业内竞争愈发激烈,公司毛利率下滑,费用率急速上升,盈利能力严重下滑。
第一阶段总结:后期经营情况恶化的原因,主要在于公司过多涉及壁垒较低的低精度市场,难以发挥自身在技术上的优势,在毛利率不断降低的同时,与竞争对手在销售端形成恶性竞争,进一步削弱了盈利能力。
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第二阶段(1999-2010):此阶段天宝转变经营思路,对业务模式与结构进行大幅优化。
公司在第二阶段对经营思路进行调整,聚焦于壁垒较高的高精度领域,毛利率回升。此外,在业务模式方面,由此前的硬件销售向解决方案方向转型。公司主要通过收购兼并和资产剥离进行业务调整。
1978 年-2022 年,公司成立的 45 年中共发生 116 起收购事件,其中发生于 1999 年之前的收购仅 1 起。
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此外,天宝围绕行业客户开拓全生命周期业务。
以农业为例,公司产品从最初的农机自动导航设备发展至运维管相关软件,再发展至相关的专业农事咨询服务等,天宝的解决方案能力覆盖包括土体整备、播种、肥料管理、作物保护、灌溉、排水和采收等环节在内的农业全生命周期业务。
通过大刀阔斧的转型,天宝在 1999-2010 年间营收实现近 4 倍增长,CAGR 15%,毛利率稳定在约 50%,净利率稳定在约 10%,盈利能力稳健性较第一阶段明显增强。
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