主题公园行业专题研究：IP升级，本土主题公园的破局之路(6)

周边游主导有助于主题公园疫情平稳期相对较快复苏。由于主题公园一般以周边游客群为主，阶段疫情企稳时表现较突出。去年开业的北京环球影城在今年Q3首次实现 EBITADA 盈利，京津冀等周边游客构成其主要客源；而受益于周边游的支撑及 IP，上海海昌海洋公园 Q3 表现亦不错，国庆期间上海主题公园接待游客超 16 万人（本地游约 70%），恢复至疫情前 90%水平（兼有奥特曼IP 的影响）。

国际主题公园：IP 系核心，龙头复苏有韧性

综述：经济发展与人口规模系基础，形象IP 与模式IP系核心
全球主题公园：经济发展&人口规模奠定基础。根据AECOM&TEA《2021 全球主题公园和博物馆报告》，全球前 25 大主题公园中有 9 家位于美国，6 家位于中国（包括中国香港），4 家位于日本。其中，全球前十大大型主题公园运营商主要来自拥有经济和文化优势的欧美地区，美国拥有 5 家（迪士尼、环球影城、六旗娱乐、雪松会娱乐、海洋世界），英国拥有默林娱乐 1 家，中国依靠人口规模优势拥有3 个席位（华侨城、华强方特、长隆集团）。主题公园的布局一方面和当地文化有关（文化输出能力、旅游消费偏好），另一方面也受经济发展水平、人口数量、交通网络发达程度等影响，经济基础、人口规模系主题公园的重要基础。
强 IP 系国际主题公园龙头成长的核心，形象 IP 为主，模式IP 相对为辅。从国际主题公园龙头来看，主要以迪士尼、环球影城为主，前者通过各类经典形象IP尤其动漫 IP 的全产业链变现排名主题公园第一，而环球影城则依托经典电影形象IP 沉浸体验打造核心竞争力。默林娱乐通过并购扩张，其乐高乐园相对偏形象IP，但也有其他多元产品，从总规模来看，系全球第二大主题公园集团。而法国狂人国，通过演艺集群模式 IP 形式，也实现较好的成长。后文我们将重点分析上述主题公园成长特点，为国内主题公园乃至旅游目的地成长提供思考与借鉴。
迪士尼——强形象 IP 全产业链变现和轻资产输出的最佳案例
迪士尼是全球最大的综合性传媒公司，打造了以 IP 为核心，媒体网络（电视广播）、影视娱乐（电影）、主题公园、衍生品（消费品）及游戏五大业务板块互联互通的全产业链文娱综合体，建立了从上游影视制作到下游主题公园及衍生品变现的生态闭环系统，迪士尼的 IP 扩充和运营为本土主题公园提供了极佳的学习素材。2019 年其整体收入达到 696 亿美元，疫情前复合增速19%，业绩111 亿美元。