「张斌朱鹤张佳佳钟益」近年来我国经济增速下行的底层逻辑(4)

蔡昉（2016）认为，估计中国经济增长潜力应从人口结构变化角度出发，有两方面理由：一是中国过去30多年高速经济增长对人口红利具有高度依赖性，其作用机制是劳动年龄人口增长保证劳动力充分供给，抚养比下降利于形成高储蓄率；劳动力无限供给特征维持了较高资本边际报酬率。二是与日本、韩国、新加坡等国家比较，相对于人均GDP水平来说，中国人口结构转变速度格外快，人口红利丧失转折点提早到来。因此，在对经济发展阶段判断从而预测潜在增速时，需要考虑人口转变特征，从劳动年龄人口增长变化趋势做判断。
陆旸和蔡昉（2016）根据人口转变趋势及其对生产要素供给和全要素生产率的影响，基于增长核算方程估算了中国1979~2020年GDP潜在增长率，各时期平均数分别为：1979~1994年间为9.66%，1995~2010年间为10.34%，2011~2015年间下降至7.55%。预计2016~2020进一步下降至6.2%。具体原因包括：一是劳动力持续严重短缺导致工资增长超过劳动生产率，使单位劳动成本迅速显著上升，资本代替劳动进程加快；二是新成长劳动力逐年减少，导致劳动者的人力资本改善速度下降；三是无限劳动供给特征消失，导致资本劳动比的迅速提高，资本回报率显著下降；四是农业劳动力转移速度下降，资源重新配置空间缩小，全要素生产率提高速度响应减慢。
5 基于增长核算公式的解释
这种方法主要是基于经济增长核算公式，通过计量模型将经济增速下行归结为劳动、资本、全要素生产率等不同生产要素变化的影响。白重恩与张琼（2016）、许宪春等（2020）、人民银行调查统计司（2021）等都是类似方法的研究。这类研究的侧重点在于对经济增速变化的要素分解，而非解释。这里不再展开。
二、劳动生产率增速为何放慢
我们首先回答哪些因素促成了发展中经济体在赶超初期劳动生产率的高速增长，在此基础上再回答为什么劳动生产率增速放慢。
1 劳动生产率高增速从何而来
一是恩格尔效应引发的经济结构变化，这与绝对收入水平有关。在较低的人均收入水平上，支出结构最突出的变化是恩格尔效应，即对农产品的消费逐渐得到满足，更大的支出比例用于工业和服务业部门，工业和服务业部门快速扩大。工业和服务业每个劳动力附着的资本和人力资本相对农业较高，一个普遍的规律性现象是工业劳动生产率>服务业劳动生产率>农业劳动生产率。