张江高科：从产业地产商转型“科技投行”｜产城白皮书13(8)

2019年上半年，公司实现营业总收入5.9亿元，较上年同期增加33.64%，公司实现投资收益0.13亿元，较上年同期减少96.41%，实现归属于上市公司股东的净利润2.76亿元，较上年同期减少23.21%。公司本期归属于上市公司股东的净利润有所减少，主要是由于公司下属合营企业持有的微创医疗股票市值下降导致本期投资收益有所下降，影响归属于上市公司股东的净利润1.43万元。
总体来看，大张江旗下1区22园是初创企业和高新技术企业巨大的流量入口。据不完全统计，20多年来大张江园区内仅注册的高新技术企业就超过了30,000家。目前，借力体系外的社会风投资本以及参股的母基金一同寻找园区内未来的明星企业。期间，投出的成功标的将与张江高科上市公司共享。张江浩成再从这些优秀企业中遴选出最具潜力的进行跟投。此类案例包括七牛云、爱零工、天天果园等。风险最高的技术活基本由兄弟企业完成，张江浩成更多扮演“摘果子”的角色。兄弟企业愿意这样做，与制度激励密不可分。
张江浩成“摘果”成功，通过企业并购或IPO安全退出后，其投资收益反馈到张江高科上市主体。由于业绩提升，张江高科通过派息分红等方式将受益返还到控股母公司里。再由母公司反哺到各兄弟单位。也就是说，通过张江集团，各兄弟公司都能分享到张江高科因为企业投资产生的收益。“政治任务 利益共享”形成了张江集团内部风投项目协同共享的良性循环。

如何理解
张江高科
3.1第一层：从现有园区运营角度，基于产业聚集，坚定发展“科技投行”
从产业的角度看，目前的张江毫无疑问已经成了产业发展的代名词，九个国家级重大产业实验室分布在张江；生物医药产业，集成电路产业，软件和信息化产业以及文化创意产业依然是张江拿得出手四块好牌。无论是临港漕河泾，还是金桥外高桥在高科技这个领域，张江已经是绝对的一马当先。
从实操层面看，长期的政策集聚，给张江带来了很多难以复制的要素，包括大学整建制的搬迁，研发机构的历史性选址机遇期以及所产生的人才集聚效果等等，这些因素都成了张江难以在外地复制的重要原因。