不确定性对跨境银行资本流动的研究，基于金融发展的视角(2)

全球银行和本地银行都面临着有可能违约的借款人，且都面临多样性和特定性风险。尽管银行部门的资本流动只是总资本流动的一个组成部分，但它是顺周期的组成部分，在传递金融状况方面发挥着重要作用。

在每个国家，银行部门通过提供一期贷款为本国和外国企业家的投资项目提供资金。银行系统的流动性参差不齐，银行在国家和国际两级从事银行间借贷。因此，跨界贷款包括公司贷款银行和企业家之间)和银行间贷款。跨境贷款发生在企业家和银行之间，当有正面冲击后，企业家收缩更多的贷款，为新的投资流动提供资金。
不确定性直接影响的是对未来收益的预测，资本持有方可能会出于长远考虑减少当前消费及投资（Bloom，2009），表现最明显之一的就是跨境债券和负债的数量增减变化，资金流动的变化对东道国的政治经济局势极为敏感。Fogli & Perri（2015）发现一些证据表明，由于预防性储蓄动机，母国相对不确定性的增加与外国净资产的增加有关。

宏观经济条件的不确定性是国内消费和储蓄决策的重要影响因素，并且对国家外国净资产状况有着中长期的影响。当本国比外国更加动荡时，它们往往会出现经常账户盈余。
古典经济理论预测，由于资本回报下降的影响，资本应该从富国流向穷国。在穷国，资本相对于劳动力的稀缺性应该意味着资本注入的回报高于发达国家。作为回应，富国的储蓄者应该将穷国视为有利可图的投资场所。
事实却并非如此，从富国流向穷国的资本很少。这个谜题在卢卡斯 1990 年论文被讨论中，通常被称为“卢卡斯悖论”。虽然许多发展中国家的预期投资回报可能很高，但由于预期回报相关的高度不确定性，资本并不会流向那里。